Qué dijo la dirección de Telia Company AB (publ) en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración en ingresos y flujo de caja

Telia Company registró en el segundo trimestre de 2026 su mayor crecimiento de ingresos por servicios en cuatro años, con una expansión del 2,8%, por encima de su objetivo anual de aproximadamente el 2%. El EBITDA creció un 3,4%, en línea con la guía de alrededor del 3% para el conjunto del año, y el margen de EBITDA se amplió hasta el 40,5%. El flujo de caja libre alcanzó 2.200 millones de coronas suecas en el trimestre y 4.100 millones en el acumulado semestral, superando las expectativas internas. Suecia y los países bálticos —especialmente Lituania— fueron los principales motores del crecimiento, mientras que Noruega mostró una mejora visible y Finlandia dio señales de estabilización. El director financiero Eric Hageman atribuyó parte del buen comportamiento del flujo de caja a anticipos de pagos de clientes de servicios críticos de misión y a un menor gasto en intereses fruto de la gestión activa de la deuda.

El gasto de capital en los últimos doce meses se mantuvo en 12.500 millones de coronas suecas, por debajo del techo de 13.000 millones fijado para 2026. El apalancamiento se situó en 2,06 veces el EBITDA, prácticamente sin cambios respecto al trimestre anterior, tras absorber la adquisición de Bredband2 y una reducción del nivel de híbridos. La compañía pagó el primer tramo de un dividendo por acción incrementado.

Perspectivas: desaceleración en el tercer trimestre, reaceleración en el cuarto

La dirección anticipa que el crecimiento del EBITDA en el tercer trimestre será inferior al 2%, explicado por una menor actividad de servicios de misión crítica en Suecia respecto al mismo período del año anterior y por un mix de proyectos con menor margen —más ICT y menos misión crítica—. En el cuarto trimestre, la compañía espera una reaceleración tanto en Suecia como en Finlandia, esta última con una comparativa favorable. La guía de flujo de caja libre para el año completo se mantiene en 9.000 millones de coronas suecas, aunque ahora incluye un pago fiscal de aproximadamente 400 millones de coronas noruegas en Noruega —relacionado con un litigio histórico sobre tipos de IVA que afecta a todo el sector— que no estaba contemplado en la guía original. La compañía mantiene asimismo su ambición de CapEx por debajo de 13.000 millones de coronas suecas para 2026.

En el frente estratégico, la acuerdo de compartición de red con Ice en Noruega avanza, aunque con algo de retraso sobre el calendario inicial. La dirección espera formalizar el acuerdo tras el verano. En cuanto a la desinversión de la filial en Letonia, el consejero delegado Patrik Hofbauer señaló que viajará al país para reunirse con el primer ministro ante un cambio de gobierno y unas elecciones previstas para octubre, aunque recalcó que la dirección estratégica —salida del mercado— no ha variado.

Turno de preguntas: competencia, Finlandia y Halebop

Los analistas interrogaron a la dirección sobre si el entorno competitivo en los países nórdicos se ha deteriorado, especialmente en Noruega y Finlandia. Hofbauer rechazó esa lectura: describió el mercado noruego como "bastante sano" y señaló que no reconoce los comentarios de competidores sobre mayor agresividad en el segmento ilimitado de gama alta. Sobre Finlandia, la dirección admitió que la recuperación de precios será gradual, pero indicó que la mayoría de los clientes de móvil ya están en contratos con permanencia —frente a niveles de un dígito bajo hace dos años—, lo que debería estabilizar la base y facilitar futuras subidas de precios.

La migración de la marca de bajo coste Halebop hacia la marca Telia en Suecia fue calificada por la dirección como un éxito sin incidencias relevantes de fuga de clientes. Varios analistas presionaron sobre si la clausura había creado una ventana de oportunidad para los competidores; Hofbauer reconoció mayor actividad en el segmento de valor, pero afirmó que no se trasladó en pérdidas apreciables de clientes. En el turno de preguntas también se abordó la estrategia de convergencia en Suecia —combinando banda ancha, televisión y móvil—, donde la dirección subrayó que el número de hogares convergentes supera ya el millón, con un enfoque de venta cruzada más que de descuentos visibles. El CFO destacó las oportunidades de venta cruzada derivadas de los 500.000 clientes de banda ancha incorporados con la adquisición de Bredband2.