Qué dijo la dirección de The Timken Company en la llamada del Q3 2025

Un trimestre mejor de lo esperado, con nuevos líderes al frente

The Timken Company cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 1.160 millones de dólares, un incremento del 2,7% respecto al año anterior. El margen de EBITDA ajustado mejoró 50 puntos básicos hasta el 17,4%, y el beneficio por acción ajustado creció un 11% hasta 1,37 dólares. Fue la primera llamada de resultados tanto del nuevo consejero delegado, Lucian Boldea —en el cargo desde hace apenas dos meses—, como del nuevo director financiero, Michael Discenza. El crecimiento orgánico fue modesto, del 0,6%, sostenido por subidas de precios en ambos segmentos y un leve aumento de volúmenes en Rodamientos de Ingeniería, mientras que el segmento de Movimiento Industrial registró una caída orgánica del 3,5%, lastrada por la menor demanda solar y el descenso en ingresos por servicios.

El impacto de los aranceles fue un factor determinante del trimestre: supusieron un lastre bruto de 20 millones de dólares frente al año anterior. La dirección indicó que las medidas de mitigación —principalmente subidas de precio y ajustes en la cadena de suministro— permitieron sostener los márgenes. Para el conjunto del año, la compañía estima un impacto neto negativo de los aranceles de aproximadamente 15 millones de dólares, cinco millones más que en la estimación anterior, debido al alza arancelaria sobre India y la ampliación de los aranceles de la Sección 232.

Perspectivas: cauta recuperación para 2026

La compañía reafirmó el punto medio de su guía de beneficio por acción ajustado para 2025 en 5,25 dólares y elevó ligeramente la previsión de ventas. Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa una caída orgánica del 2% interanual, con un descenso estacional mayor de lo habitual y clientes que, según la dirección, mantendrán una actitud cautelosa hasta fin de año. La ausencia de un gran proyecto militar marino que benefició al cuarto trimestre de 2024 pesará especialmente sobre el segmento de Movimiento Industrial. De cara a 2026, la dirección se mostró «cautelosamente optimista» basándose en tendencias de pedidos favorables en algunos mercados clave y en el hecho de que los mercados industriales llevan tiempo en contracción. La compañía espera anunciar un Día del Inversor en el segundo trimestre de 2026 para detallar su visión estratégica.

Boldea destacó la aplicación de una metodología 80/20 para mejorar estructuralmente los márgenes: concentrarse en los negocios más rentables, acelerar el crecimiento en verticales de alto margen y revisar con disciplina aquellos negocios que no alcancen el objetivo del 20% de margen EBITDA. En cuanto al segmento automotriz —hoy apenas el 8% de la cartera, frente al antiguo 1.000 millones de dólares—, confirmó que las conversaciones con clientes y socios para desinvertir la mitad de ese porcentaje ya están en marcha en el mercado.

Ángulo para mercados hispanos: China, Latinoamérica e India

China fue el motor del crecimiento en Asia Pacífico, con un aumento significativo en envíos de energía eólica. La dirección atribuyó parte de esa fortaleza a incentivos legislativos chinos que expiraron a finales del segundo trimestre, señalando que el resultado fue una «grata sorpresa». En Latinoamérica, los ingresos cayeron dentro de la región de las Américas, que en conjunto bajó un 1% de forma orgánica. Respecto a India, el aumento de aranceles sobre ese país fue uno de los factores que elevó el coste arancelario neto estimado para el año completo.

Turno de preguntas: aranceles, 2026 y estrategia de cartera

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la solidez de la guía del cuarto trimestre: la dirección aclaró que no observa señales de pérdida de cuota de mercado ni de adelanto de pedidos al tercer trimestre, y que la cautela refleja la incertidumbre comercial. Segundo, la capacidad de recuperar el impacto arancelario: Discenza precisó que la compañía está saliendo del año con una tasa de subida de precios superior al 2%, lo que generará un efecto positivo en la primera mitad de 2026, aunque advirtió que el posible incremento de aranceles sobre China anunciado para el 1 de noviembre no está incluido en la guía actual. Tercero, la estrategia 80/20: Boldea fue preguntado expresamente sobre si está dispuesto a ejecutar la parte de eliminación de líneas de producto («PLS»), y confirmó que sí, aunque enfatizó que el mayor entusiasmo lo generan las oportunidades de doblar la apuesta en negocios ya rentables y expandirlos geográficamente.