Qué dijo la dirección de TKO Group Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición con acuerdos históricos de derechos

TKO cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 1.120 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 360 millones, con un margen del 32%. En términos interanuales, los ingresos cayeron un 27% y el EBITDA subió un 59%, comparación distorsionada por los Juegos Olímpicos de París 2024, que la compañía calificó como un evento con pérdidas. El segmento UFC registró una caída del 8% en ingresos hasta 325 millones, explicada por la celebración de dos eventos numerados frente a tres en el mismo período del año anterior —entre ellos el extraordinario UFC 306 en el Sphere de Las Vegas—. WWE, en cambio, creció un 23% hasta 402 millones, impulsada por la expansión de SummerSlam a dos noches en el MetLife Stadium y el estreno de Wrestlepalooza en ESPN. La compañía elevó por tercera vez consecutiva sus previsiones anuales, situando ahora el rango de ingresos entre 4.690 y 4.720 millones, y el EBITDA ajustado entre 1.570 y 1.580 millones de dólares.

El elemento central del trimestre fue la firma de acuerdos de derechos televisivos que la dirección describió como transformadores. UFC alcanzó un contrato de siete años y 7.700 millones de dólares con Paramount para emitir en Paramount+ y CBS a partir de 2026, duplicando el valor anual del acuerdo anterior con ESPN. WWE cerró un pacto de cinco años con ESPN para sus eventos premium en vivo —los PLEs—, con una revalorización superior al 80%. Además, la nueva empresa conjunta Zuffa Boxing anunció un acuerdo de derechos con Paramount para Estados Unidos, Canadá y América Latina, territorio en el que la marca tendrá presencia exclusiva desde su lanzamiento en enero de 2026. La pelea Canelo Álvarez contra Terence Crawford, celebrada en septiembre en el Allegiant Stadium de Las Vegas con más de 70.000 espectadores, generó una recaudación de taquilla superior a 47 millones de dólares —la tercera mayor en la historia del boxeo— y fue vista por más de 41 millones de personas en Netflix a nivel mundial.

Perspectivas: 2026 como año bisagra

La dirección no ofreció guía formal para 2026, pero sí anticipó varios catalizadores concretos. El principal es el inicio del contrato de UFC con Paramount en enero, que supondrá un salto sustancial en ingresos de alta rentabilidad con escaladores anuales contractuales. En WWE, el calendario incluirá tres eventos PLEs en Arabia Saudí frente a uno en 2025, lo que incrementará significativamente los ingresos por tarifas de sede (site fees). La compañía espera alcanzar 450 millones de dólares en ingresos de patrocinios combinados de UFC y WWE en 2025, con el objetivo de llegar a 1.000 millones en el conjunto de la compañía hacia 2030. Zuffa Boxing aportará honorarios de gestión consolidados durante todo el año, además de comisiones por la negociación de derechos y acuerdos de patrocinio en las denominadas super fights, de las que la compañía prevé organizar entre dos y cuatro anuales con una tarifa de servicios de 10 millones de dólares por evento.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la estructura de compensación de los luchadores de UFC ante la desaparición del modelo de pago por evento (pay-per-view): Lawrence Epstein reconoció que habrá cambios para los atletas premium que cobraban un porcentaje de las ventas de PPV, y confirmó que los salarios subirán, aunque aseguró que el incremento será compatible con los márgenes históricos. Segundo, el potencial de las site fees como fuente de ingresos: la compañía reveló que ha contratado recientemente un equipo de seis personas dedicado exclusivamente a negociar estas tarifas con ciudades y gobiernos de todo el mundo, y que mantiene conversaciones activas sobre más de 60 eventos. Mark Shapiro subrayó que 2026 será el primer año con un calendario verdaderamente abierto para tomar decisiones estratégicas de localización. Tercero, varios analistas preguntaron si TKO buscará nuevas adquisiciones de activos deportivos: la dirección reconoció tener apetito, pero insistió en que el número de activos con la escala suficiente es escaso, y que mientras no materialice una oportunidad, concentrará sus recursos en boxing y en la integración de IMG, On Location y PBR. La pregunta sobre si el modelo de boxeo podría escalar hacia una estructura de propiedad plena —en lugar de la actual empresa conjunta— quedó sin una respuesta definitiva.