Qué dijo la dirección de Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido que cierra un año de transformación

Turkcell cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos que crecieron 7% interanual hasta TRY 63 mil millones, y un EBITDA de TRY 26 mil millones, equivalente a un margen del 41,2%. La utilidad neta de operaciones continuas aumentó 11% hasta TRY 3,6 mil millones. En el conjunto del año, los ingresos crecieron 11% superando TRY 241 mil millones, el margen EBITDA llegó al 43,1% y la utilidad neta anual subió 23% hasta TRY 17,8 mil millones. La dirección destacó que todos estos resultados superaron sus propias expectativas. En el frente operativo, la compañía registró 905.000 altas netas en pospago durante el trimestre, el mejor resultado trimestral en seis años, y 2,4 millones en el año completo, el nivel más alto en 26 años.

El negocio de centros de datos y nube creció 32% interanual, mientras que la división de tecnología financiera (techfin) aumentó ingresos un 21%, con Paycell como motor principal: sus ingresos crecieron 40% en el trimestre. La capacidad solar instalada pasó de 8 megavatios a finales de 2024 a 62 megavatios al cierre de 2025, generando TRY 156 millones en ahorro de costos operativos durante el año.

Lo que viene: 5G, nube con Google y márgenes bajo presión

Para 2026, la compañía espera un crecimiento real de ingresos de entre 5% y 7%, un margen EBITDA de entre 40% y 42%, y una intensidad de CapEx operativo de alrededor del 25%. El CFO Kamil Kalyon explicó que el margen previsto es inferior al de 2025 porque ese año se benefició de aumentos salariales por debajo de la inflación, situación que no se repetirá: la empresa ha acordado incrementos salariales de cerca del 30%, ligeramente por encima de la inflación. A eso se suman los gastos de lanzamiento comercial del 5G, previsto para el 1 de abril de 2026, y la incertidumbre sobre precios de energía.

El gran hito estratégico es la alianza con Google Cloud para construir una región de nube hiperescala en Turquía. La dirección indicó que la construcción de los nuevos centros de datos bajo este acuerdo comenzará en el primer semestre de 2026. La compañía espera que el segmento de centros de datos y nube genere aproximadamente 100 millones de dólares en EBITDA a partir de 2026, y proyecta multiplicar por seis los ingresos de ese segmento en dólares para 2032. El CEO Ali Taha Koç subrayó que el consumo total de nube en Turquía es aún de 150 a 200 megavatios, con la mayoría de las empresas operando aún sus propios centros de datos, lo que representa el espacio de crecimiento que la compañía busca capturar.

Preguntas de analistas: posición en divisas y escala de los centros de datos

El turno de preguntas concentró la atención en dos asuntos. El primero fue la posición de riesgo cambiario: Turkcell cerró el año con una posición corta en dólares de aproximadamente 957 millones de dólares, resultado de haber convertido parte de sus reservas en dólares a lira turca para aprovechar los rendimientos locales. Un analista de Ata Invest cuestionó si esa estrategia estaba cubierta ante una eventual depreciación de la lira. El CFO admitió que no había cobertura plena y reconoció que las condiciones de mercado actuales son distintas a las de 2025, aunque señaló que la compañía confía en la política del Banco Central turco. Indicó que el objetivo es mantener la posición corta en torno a 1.500 millones de dólares y que el nivel se ajustará según la volatilidad del mercado.

El segundo punto fue la escala de la inversión en centros de datos bajo el acuerdo con Google: un analista preguntó si 50 megavatios adicionales resulta insuficiente para un proyecto que se presenta como hiperescala. El CEO respondió que los primeros 50 megavatios de la compañía son en gran parte colocation —donde los clientes instalan sus propios servidores—, mientras que la infraestructura para Google Cloud será distinta: Google instalará miles de servidores propios que servirán a cientos de empresas simultáneamente, lo que justifica la magnitud de la inversión relativa a la capacidad en megavatios.