Qué dijo la dirección de The TJX Companies, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido en un entorno complicado

TJX Companies cerró su primer trimestre fiscal 2026 con un crecimiento de ventas comparables del 3%, en el extremo superior de su plan interno. Todas las divisiones —tanto en Estados Unidos como en el extranjero— registraron aumentos en ventas comparables y en el número de transacciones de clientes. El margen pretax fue del 10,3%, por encima de las expectativas de la compañía a pesar de caer 80 puntos básicos respecto al año anterior, penalizado principalmente por coberturas de inventario desfavorables y mayores costos salariales. El beneficio por acción diluido fue de 0,92 dólares, también superior a lo previsto. El negocio de decoración del hogar destacó especialmente: HomeGoods creció un 4% en ventas comparables y expandió su margen de segmento en 70 puntos básicos, en contracorriente con la tendencia general del sector.

En el plano internacional, TJX Canada avanzó un 5% en ventas comparables, al igual que TJX International, con Europa y Australia como motores. La compañía reiteró su plan de abrir tiendas TK Maxx en España el próximo año, y destacó el estado de su empresa conjunta con Grupo Axo en México y su participación en Brands For Less en Oriente Medio como vías para crecer en el negocio de precio rebajado fuera de sus mercados tradicionales.

Aranceles: el gran tema de la guía

La dirección mantuvo sin cambios su guía anual: crecimiento de ventas comparables del 2% al 3%, ventas consolidadas de entre 58.100 y 58.600 millones de dólares, margen pretax de entre el 11,3% y el 11,4%, y beneficio por acción de entre 4,34 y 4,43 dólares. El director financiero John Klinger explicó que la guía asume que los niveles arancelarios actuales sobre importaciones desde China y otros países se mantendrán el resto del ejercicio. El segundo trimestre será el más afectado, ya que incluye mercancía comprometida antes de que entraran en vigor los nuevos aranceles de marzo y abril, sin margen para renegociar. La compañía espera compensar estas presiones mediante una compra más oportunista y cercana al mercado, ajustes selectivos de precios de venta al público, diversificación de proveedores e iniciativas de eficiencia en centros de distribución y tiendas.

Lo que presionaron los analistas

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre varios frentes. En materia de disponibilidad de producto, el consejero delegado Ernie Herrman admitió que existe «incertidumbre» en la comunidad de proveedores, pero señaló que los inventarios están creciendo precisamente porque sus equipos de compradores están aprovechando ofertas en el mercado. Ante la pregunta de si ya se observa redireccionamiento de mercancía fabricada en China hacia Europa —ante el encarecimiento de exportar a EE.UU.—, Klinger respondió que aún no hay flujos significativos de ese tipo en sus divisiones europeas. Los analistas también quisieron entender si hay precio implícito en la guía del segundo semestre: la dirección reconoció que los esfuerzos de mitigación incluyen ajustes de precio de venta allí donde sea necesario para mantener el diferencial con la competencia, pero no cuantificó ese componente. Sobre el perfil del cliente, Klinger señaló que el crecimiento por transacciones se distribuye en todos los segmentos de renta, con una ligera inclinación hacia los de menor ingreso, lo que la dirección interpreta como una señal de que los consumidores buscan valor en un contexto económico incierto.