Qué dijo la dirección de Thryv Holdings, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición que supera expectativas

Thryv cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos SaaS de 116,7 millones de dólares, superando su propia guía y creciendo un 5% interanual. La división de Marketing Services también rindió por encima de lo esperado, con 50,9 millones de dólares en ingresos. El resultado conjunto llevó el EBITDA ajustado total por encima de la guía, aunque el margen bruto ajustado de SaaS se situó en el 67%, por debajo de lo previsto. La dirección atribuyó esa compresión a una decisión deliberada: migrar a clientes de agencias digitales con márgenes bajos —procedentes de Marketing Services— hacia la plataforma SaaS sin modificar precios, lo que genera un coste a corto plazo que la compañía describe como inversión estratégica. El ratio de endeudamiento neto se situó en 1,7 veces, con deuda neta de 258 millones de dólares.

El dato más destacado operativamente es que los ingresos SaaS ya representan el 70% del total de la compañía, frente al 62% de hace un año. El ARPU mensual creció un 13% interanual hasta los 378 dólares, y el gasto anualizado por cliente superó los 4.500 dólares. La compañía relaciona estos avances con su movimiento hacia clientes de mayor tamaño —pequeñas empresas con más empleados, mayor facturación y mayor capacidad de gasto— y con el crecimiento de Marketing Center, que aumentó alrededor de un 30% interanual. Los clientes con dos o más productos SaaS pasaron de 24.000 (25% de la base) a 26.000 (30%), señal de una adopción multiproduto en expansión.

Lo que viene: guía revisada al alza y expectativa de crecimiento en 2027

Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos SaaS de entre 114 y 115 millones de dólares, y un EBITDA ajustado SaaS de entre 12 y 13 millones. Para el conjunto del año, elevó el límite inferior de la guía de ingresos SaaS a un rango de 463 a 471 millones, y también revisó al alza la guía de ingresos de Marketing Services a entre 157 y 163 millones. La guía de EBITDA ajustado se mantiene sin cambios: entre 70 y 75 millones para SaaS y entre 30 y 35 millones para Marketing Services. La dirección advirtió que el segundo trimestre tendrá un calendario de publicación impresa más ligero, lo que generará variación temporal en el EBITDA de Marketing Services sin impacto en facturación ni en flujo de caja libre. La compañía espera salir del negocio de Marketing Services en 2028, con flujos de caja que se extenderían hasta 2030. De cara a 2027, la dirección prevé retomar el crecimiento en ingresos totales.

Turno de preguntas: el ruido en el recuento de clientes y la monetización de la IA

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes: el movimiento hacia clientes de mayor tamaño, la monetización de las capacidades de inteligencia artificial y la trayectoria de las métricas de retención. Sobre el recuento bruto de clientes, la dirección reconoció abiertamente que la cifra total es ruidosa porque la migración desde la plataforma de directorios arrastra a algunos clientes de perfil reducido que no encajan en el modelo actual. Joe Walsh señaló que algunos de esos clientes terminan abandonando, lo que presiona el número bruto pero no refleja la salud real del negocio. Cameron Lessard anticipó que tanto el recuento de clientes como el NRR consolidado permanecerán aproximadamente planos a lo largo del año, mientras que la retención entre los clientes de mayor calidad —el 70% de los ingresos SaaS— se mantiene en niveles sólidos. Respecto a la IA, Walsh indicó que por ahora la estrategia es integrarla en el producto para mejorar retención y experiencia, sin cobrarla de forma separada, aunque reconoció que en el futuro podrían existir oportunidades de monetización directa. Una pregunta sobre potencial canibalización entre productos llevó a Walsh a aclarar que Keap y Business Center están siendo absorbidos por la nueva plataforma unificada centrada en Marketing Center, y que la fuerza de ventas ya orienta sus esfuerzos principalmente hacia ese producto.