Qué dijo la dirección de Gentherm Incorporated en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord pese a la tormenta macro

Gentherm arrancó 2026 con ingresos de producto de 394 millones de dólares, el nivel trimestral más alto en la historia de la compañía, un 11,3 % por encima del mismo período del año anterior. El crecimiento fue impulsado principalmente por la división de Soluciones de Clima y Confort Automotriz, que avanzó un 13,6 % interanual, y por un desempeño especialmente fuerte en China, donde los lanzamientos de programas con fabricantes locales y un mayor nivel de adopción por parte de clientes globales generaron una expansión superior a la esperada. El EBITDA ajustado alcanzó 49,3 millones de dólares, equivalente al 12,5 % de las ventas, frente al 11,1 % del primer trimestre de 2025. El beneficio por acción ajustado fue de 0,84 dólares, un 65 % más que los 0,51 dólares del mismo trimestre del año anterior. La compañía terminó el trimestre con un apalancamiento neto de 0,2 veces y liquidez de 456 millones de dólares.

Qué viene: combinación con Modine, nuevos mercados y presiones de costes

El evento estratégico central del período fue el avance en la fusión con Modine Performance Technologies, cuyo cierre la compañía espera que se produzca a lo largo de 2026. La Comisión Federal de Comercio de Estados Unidos ya otorgó la autorización bajo la ley HSR en marzo. Gentherm prevé operar Modine como una división independiente y apunta a que la empresa combinada genere 3.500 millones de dólares en ingresos y más de 500 millones en beneficios en un horizonte de cinco años. En paralelo, la compañía inició un proceso de reorganización interna orientado a reducir jerarquías y aumentar la agilidad, con un ahorro anual estimado de aproximadamente 10 millones de dólares en gastos operativos, del que la mitad se espera capturar en 2026. En cuanto a nuevos mercados, Gentherm comenzó a suministrar piezas de producción a KUKA Home —fabricante global de mobiliario con sede en China— y obtuvo un cuarto cliente consecutivo en el segmento de hogar y oficina en Norteamérica. Además, presentó ante la FDA la solicitud 510(k) para ThermAffyx, un sistema de calentamiento de pacientes para cirugías robóticas que la dirección espera que comience a generar ingresos antes de que termine el año. A pesar de los resultados del trimestre, la compañía mantiene su guía anual sin cambios: ingresos de entre 1.500 y 1.600 millones de dólares y EBITDA ajustado de entre 175 y 195 millones. La dirección advirtió que los márgenes del segundo y tercer trimestre se verán presionados por unos 20 millones de dólares en costes adicionales derivados de la inflación en fletes y materias primas, así como por el proceso de transición de inventario vinculado a la reorganización de planta productiva.

Turno de preguntas: los analistas aprietan en costes y crecimiento

Los analistas centraron sus preguntas en los 20 millones de dólares de costes incrementales. La dirección confirmó que aproximadamente un tercio corresponde a fletes y el resto a materias primas y costes de procesamiento aguas abajo derivados del encarecimiento del petróleo. Dado que Gentherm no tiene cláusulas de escalado automático con sus clientes, deberá negociar mecanismos de recuperación caso a caso, y la compañía reconoció que existe un desfase temporal: los costes comenzarán a impactar en el segundo trimestre, pero la recuperación no llegará hasta el tercero o el cuarto. También se preguntó por la desaceleración implícita en la guía anual respecto al crecimiento sobre mercado del 14 % registrado en el primer trimestre; la dirección no señaló ningún factor puntual que explique ese arranque, sino una fortaleza generalizada en regiones y productos, y reconoció que ese ritmo no es sostenible para el resto del año. Sobre la decisión de GM de suspender su programa de camionetas eléctricas de próxima generación, Gentherm indicó que el impacto neto es neutro porque también tiene adjudicada la versión de motor de combustión de esas plataformas.