Qué dijo la dirección de Gentherm Incorporated en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord, pero con nubes en la cadena de suministro

Gentherm registró en el tercer trimestre de 2025 sus mayores ingresos trimestrales históricos, con 387 millones de dólares, un alza de 4,1% frente al mismo período del año anterior (2,4% excluyendo efectos cambiarios). El crecimiento fue impulsado por la demanda de sus soluciones de climatización y confort para automóviles, que superaron la producción real de vehículos ligeros en sus mercados principales por 160 puntos básicos (excluyendo FX). El EBITDA ajustado fue de 49 millones de dólares, equivalente al 12,7% de las ventas, ligeramente por debajo del 12,9% del mismo período del año previo, debido a mayores costos de materiales —incluyendo un impacto menor de aranceles—, gastos de reconfiguración de planta y mayores gastos operativos. El flujo de caja operativo acumulado en el año alcanzó 88 millones de dólares, y el apalancamiento neto se ubica en 0,2 veces.

En adjudicaciones de nuevos negocios automotrices, la compañía reportó 745 millones de dólares en el trimestre, acumulando 1.800 millones en lo que va del año. La dirección destacó una victoria estratégica sobre un competidor en Mercedes-Benz —que incluye las plataformas S-Class, GLS, GLE y CLS— con su sistema de masaje pulsante Puls.A, siendo el cuarto fabricante global en adoptar esa tecnología. También se amplió el acuerdo con General Motors para incluir su solución ComfortScale en la plataforma de camionetas medianas (Chevy Colorado y GMC Canyon).

Diversificación hacia mercados adyacentes e India

La compañía avanza en su estrategia de aplicar sus tecnologías principales fuera del automóvil. En los últimos 90 días construyó un pipeline comercial de más de 300 millones de dólares en ingresos potenciales de por vida, distribuido aproximadamente en tercios entre mobiliario (furniture), vehículos comerciales y otras categorías de movilidad. Una marca global de mobiliario ya seleccionó a Gentherm para suministro de soluciones de confort, con producción prevista para el primer trimestre de 2026, aprovechando capacidad instalada existente. La dirección estima que esa adjudicación representa entre 3 y 5 millones de dólares de oportunidad solo en 2026. En China, lanzamientos con Xiaopeng y Li Auto (modelo i6) contribuyeron a una mejora del desempeño relativo frente al mercado. En Europa se lanzó el nuevo Jeep Compass con soluciones térmicas y neumáticas de Gentherm. La compañía también mencionó por primera vez la India como mercado de interés, tras ganar un contrato con un fabricante japonés para ese mercado y evaluar el segmento de vehículos de dos ruedas.

Perspectivas y preguntas de los analistas

Para el año completo, la compañía espera ingresos de entre 1.470 y 1.490 millones de dólares, elevando el punto medio de su guía anterior por mejores volúmenes de producción en el segundo semestre. La compañía espera que el margen EBITDA ajustado quede entre 11,9% y 12,3% para el año completo. El rango de inversión de capital fue reducido nuevamente, a entre 45 y 55 millones de dólares. La dirección advirtió que estas proyecciones no incluyen el posible impacto de disrupciones en la cadena de suministro relacionadas con el incendio en la planta de aluminio de Novelis (con exposición concentrada en Ford y Stellantis) y con restricciones al fabricante de semiconductores Nexperia. En ambos casos señaló que no ha recibido cambios significativos en los calendarios de sus clientes, pero que la situación sigue evolucionando.

Los analistas preguntaron sobre los factores detrás de las conquistas comerciales, la conversión del pipeline adyacente en ingresos reales y el calendario de beneficios del plan de reconfiguración de planta, cuyo impacto pleno la dirección situó en 2027 y no en 2026. Sobre fusiones y adquisiciones, la dirección indicó que busca operaciones que amplíen el acceso a mercados no automotrices y que expandan el portafolio de productos, sin cambios radicales de rumbo estratégico.