Qué dijo la dirección de Thermon Group Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2026

Trimestre récord en ingresos, rentabilidad y pedidos

Thermon Group Holdings cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con los mayores ingresos, beneficios y reservas de pedidos de su historia. Los ingresos totales alcanzaron los 147,3 millones de dólares, un 10% más que en el mismo período del año anterior, mientras que el EBITDA ajustado creció un 12%, situándose en 35,66 millones de dólares, con un margen del 24,2%. Las ganancias por acción ajustadas avanzaron un 18% interanual. El margen bruto fue del 46,6%, una mejora de 40 puntos básicos respecto al año previo, un resultado que sorprendió positivamente dado el mayor peso del negocio de grandes proyectos, que habitualmente presiona los márgenes. Los pedidos del trimestre crecieron un 14% hasta los 158,2 millones de dólares, con una ratio libro-pedidos de 1,1 veces. Los grandes pedidos de capital aumentaron aproximadamente un 60% interanual, impulsados por proyectos de GNL, procesamiento de gas en midstream y un proyecto de combustible de aviación sostenible en Asia.

De especial relevancia para lectores hispanos: la compañía inauguró este año un nuevo Centro de Ingeniería Global en México, cuya rampa de capacidad está contribuyendo directamente a la mejora de resultados en grandes proyectos. Además, la subsidiaria Fati, adquirida hace menos de dieciocho meses y con sede en Milán, está ampliando su capacidad para fabricar calentadores de media tensión destinados a Europa y el Hemisferio Oriental.

Perspectivas: guía elevada y dos plataformas de crecimiento orgánico

Tras los sólidos resultados acumulados, la dirección elevó por segunda vez su guía para el conjunto del ejercicio fiscal 2026: la compañía espera ingresos de entre 516 y 526 millones de dólares —un 5% de crecimiento en el punto medio— y un EBITDA ajustado de entre 114 y 120 millones, lo que implicaría un crecimiento del 7% en el punto medio. La guía asume que la estructura arancelaria actual se mantiene sin cambios significativos. Para el ejercicio 2027, la dirección anticipa que los grandes pedidos de GNL y midstream comenzarán a convertirse en ingresos, y que las dos nuevas líneas de producto —los bancos de carga líquida para centros de datos y los calentadores de media tensión— tendrán un impacto material creciente. La compañía prevé que el gasto en capital se sitúe cerca del 3% de los ingresos el próximo año, frente a una media histórica del 2,5%, para financiar la expansión de capacidad productiva en ambos hemisferios. La cartera de oportunidades en el sector eléctrico alcanzó los 180 millones de dólares, un 58% más que el año anterior, con más del 60% en el mercado estadounidense.

Turno de preguntas: márgenes, centros de datos y medio tensión

Los analistas centraron sus preguntas en la sostenibilidad del margen bruto superior al 46% en un contexto de mayor actividad en grandes proyectos. La dirección atribuyó la mejora a cuatro factores: productividad derivada del sistema de gestión interno, disciplina de precios, apalancamiento operativo y un mix de proyectos orientado hacia diseño y suministro, con menor contenido de mano de obra en campo y materiales de terceros. Thames advirtió que el tercer trimestre es estacionalmente el de mayor margen, por lo que cabe esperar cierta moderación en el cuarto trimestre y el primero del nuevo ejercicio. Sobre los bancos de carga líquida, el COO Thomas Cerovski señaló que el registro de cotizaciones se duplicó secuencialmente hasta los 60 millones de dólares, y describió la oportunidad como grande y plurianual. Preguntado sobre la dimensión del mercado, la dirección optó por no actualizar sus estimaciones previas. En cuanto a los calentadores de media tensión, Cerovski subrayó las elevadas barreras de entrada —certificaciones internacionales, complejidad de fabricación— y describió una cartera de oportunidades que supera los 150 millones de dólares, con el backlog actual en 11 millones. Ninguna pregunta cuestionó directamente el impacto de aranceles ni la exposición a divisas emergentes.