Qué dijo la dirección de Thermon Group Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido con márgenes récord y aceleración de proyectos grandes

Thermon cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos de 131,7 millones de dólares, un incremento del 15% frente al mismo período del año anterior. La compañía atribuye el resultado a una mayor conversión de pedidos pendientes, el avance de proyectos de ingeniería hacia la fase de ejecución y las contribuciones de F.A.T.I., su adquisición reciente. El ajuste por crecimiento orgánico sitúa el alza en el 9%. El margen bruto mejoró hasta el 46%, desde el 44% del año anterior, y el EBITDA ajustado creció un 29%, hasta 30,6 millones de dólares, con un margen del 23,2%. El beneficio por acción ajustado fue de 0,55 dólares, un 45% más que hace un año. En los últimos doce meses, los ingresos y el EBITDA ajustado han alcanzado niveles récord de 509 millones y 114,1 millones de dólares, respectivamente. La deuda neta se sitúa en 110 millones de dólares con un apalancamiento neto de 1,0 veces y una liquidez total de 129 millones.

Dos proyectos de GNL en Norteamérica —parte de una cartera de cinco contratos ganados en ese segmento— pasaron de la fase de diseño a la de ejecución durante el trimestre, lo que impulsó los ingresos de grandes proyectos de capital un 41% interanual. La dirección señaló que este movimiento es amplio y no exclusivo del gas natural licuado: también se observa en química, petroquímica y generación de energía. Relevante para mercados hispanos: Thermon estableció durante el primer semestre un centro de ingeniería global en México para gestionar el aumento de carga de trabajo derivado del crecimiento del pedido pendiente, que al cierre del trimestre era un 17% superior al del año anterior.

Perspectivas: guía revisada al alza y nuevas líneas de negocio

Con base en la mayor visibilidad del negocio, la compañía elevó su guía para el ejercicio fiscal 2026: espera ingresos de entre 506 y 527 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 4% en el punto medio, y EBITDA ajustado de entre 112 y 119 millones, un 6% más en el punto medio. La guía asume que las estructuras arancelarias actuales se mantienen sin cambios materiales. En nuevos productos, Thermon completó en cuatro meses los prototipos de sus soluciones de bancos de carga líquida Poseidon y Pontus para centros de datos y ya recibió su primer pedido de 20 unidades Poseidon. En calefacción de media tensión, los dos primeros pedidos —por cerca de 10 millones de dólares en total, destinados a clientes en Estados Unidos y Oriente Medio— están en producción. La dirección espera escalar capacidad en Norteamérica y Europa de cara al ejercicio fiscal 2027. La compañía estima que el mercado de bancos de carga líquida crecerá a una tasa anual compuesta del 21% hasta alcanzar 386 millones de dólares en 2032, y que el mercado de calefacción de media tensión lo hará al 17% hasta 263 millones en 2030.

Turno de preguntas: márgenes, GNL y centros de datos

Los analistas preguntaron por la aparente contradicción entre el aumento de proyectos grandes —de menor margen— y la mejora del margen bruto. La directora financiera, Jan Schott, explicó que el impacto negativo de la mezcla fue compensado por el apalancamiento operativo derivado del mayor volumen, las ganancias de productividad del sistema Thermon Business Systems, la traslación de precios y las medidas de mitigación arancelaria. Schott aclaró que el objetivo principal de la compañía es el margen de EBITDA ajustado, con una aspiración de llegar al 24%, frente al 22,4% del punto medio de la guía revisada. Ante la pregunta sobre si el flujo de proyectos estaba concentrado en GNL, Thames subrayó que el avance es generalizado en varios sectores. Sobre el impacto de los centros de datos y los calefactores de media tensión en el trimestre, Thames fue explícito: fue nulo. Ambas líneas empiezan a generar pedidos pero su contribución a resultados se espera en trimestres futuros. Sobre posibles cierres del gobierno federal de Estados Unidos, Thames descartó cualquier impacto al no tener contratos gubernamentales. La cuestión sobre la asignación de capital entre crecimiento orgánico e inorgánico recibió una respuesta que prioriza la inversión orgánica —vía SG&A y CapEx en fábricas—, ya incluida en la guía, sin descartar adquisiciones que refuercen la estrategia 3D de la compañía.