Qué dijo la dirección de Technip Energies N.V. en la llamada del Q3 2025

Nueve meses sólidos, guía confirmada

Technip Energies cerró los primeros nueve meses de 2025 con ingresos de 5.400 millones de euros, un crecimiento del 9% interanual, y un EBITDA recurrente de 478 millones de euros con un margen del 8,8%, estable respecto al año anterior. El flujo de caja libre equivalió al 87% del EBITDA. La dirección confirmó que la compañía alcanzará su guía anual en todas las métricas. El segmento de Entrega de Proyectos creció un 16% en ingresos, impulsado por la cartera de GNL y proyectos como Net Zero Teesside; la cartera de pedidos supera los 15.000 millones de euros, más de tres veces los ingresos del segmento en 2024. El segmento de Tecnología, Productos y Servicios (TPS) registró una caída de ingresos del 9%, de la cual aproximadamente la mitad se atribuye al efecto del dólar débil, aunque el EBITDA de TPS creció un 6% gracias a una expansión de margen de 200 puntos básicos hasta el 14,8%.

Lo que viene: GNL, catalizadores y una advertencia sobre TPS

La compañía espera que el GNL continúe siendo el motor principal de crecimiento. Se firmó un contrato con Commonwealth LNG en Estados Unidos bajo la solución modular SnapLNG —seis trenes de licuefacción, 9,5 millones de toneladas anuales—, aunque aún opera bajo un aviso de inicio limitado pendiente del aviso de inicio completo. Para el proyecto Coral Norte de GNL flotante en Mozambique, adjudicado por Eni, la dirección explicó que no figura aún en la cartera por una formalidad administrativa relacionada con la constitución de un vehículo de propósito especial, pero espera incorporarlo en los primeros meses de 2026. También se anunció la adquisición de Advanced Materials & Catalysts de Ecovyst, negocio con márgenes EBITDA superiores a los de TPS y con un 70% de ingresos ligados a gastos operativos recurrentes; la dirección la describe como inmediatamente acretiva. Sobre TPS, Pieton advirtió que la misma tendencia que ha llevado los ingresos hacia el extremo inferior de la guía de 2025 podría repetirse en 2026, ante la menor inversión en soluciones de descarbonización y combustibles sostenibles de aviación (SAF).

Preguntas de analistas: TPS, permisos en Luisiana y GNL en EE. UU.

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. Primero, el rendimiento de TPS: la dirección reconoció que 2025 es "un pequeño bache" en el segmento, causado por la menor inversión en mercados de descarbonización, pero defendió que los márgenes se mantienen fuertes y que la adquisición de AM&C mejorará la calidad de los ingresos. Segundo, los proyectos de GNL en Estados Unidos: sobre Commonwealth LNG, Pieton señaló que una revocación de permisos en Luisiana no afecta al camino hacia la decisión final de inversión (FID) según su cliente; sobre Lake Charles LNG, confirmó que la revisión de precios concluyó dentro de las expectativas del cliente y que la FID se espera en 2026. Tercero, la perspectiva del mercado: ante la preocupación por un posible exceso de oferta de GNL hacia 2028, la dirección argumentó que el mercado es de largo ciclo y orientado por la oferta, y que la capacidad global de licuefacción deberá superar las 900 millones de toneladas anuales a mediados de la próxima década. Un analista preguntó también por Reju, la iniciativa de reciclaje de poliéster, donde la dirección informó que ya se ha producido el primer lote de hilo de PET reciclado en la planta piloto de Alemania, con decisión de inversión pendiente de subsidios públicos.