Qué dijo la dirección de TH International Limited en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con caídas en todos los frentes

Tims China registró ingresos totales de RMB 273,4 millones en el segundo trimestre de 2026, una caída del 21,7% interanual, mientras que las ventas del sistema descendieron un 15,1% hasta RMB 347,8 millones. Las ventas comparables de tiendas cayeron un 17,8%, arrastradas por una reducción del 16,3% en transacciones y un descenso del 1,5% en el ticket promedio. El número mensual promedio de clientes activos pasó de 3,59 millones en el mismo período de 2025 a 2,85 millones. El margen de contribución de las tiendas propias se contrajo desde el 9,6% hasta el 5,7%, y el margen de EBITDA corporativo ajustado pasó de positivo 0,6% a negativo 7,6%. La dirección atribuyó la caída a tres factores: cierre de tiendas con bajo rendimiento, reducción de subsidios por parte de las plataformas de entrega a domicilio, y menor inversión en marketing durante el período.

En el lado positivo, el coste de alimentos y empaques como porcentaje de ingresos bajó 1,8 puntos porcentuales hasta el 28,3%, fruto de mejoras en la cadena de suministro. La base de miembros del programa de fidelización superó los 37,1 millones, un crecimiento del 41,7% interanual. Los pedidos digitales representaron el 91,8% del total de órdenes, frente al 90,4% del año anterior.

Lo que viene: nuevo CEO, nueva financiación y cambio de rumbo

John Cheung, quien asumió la dirección ejecutiva a mediados de junio de 2026, presentó su marco estratégico centrado en cinco ejes: reforzar la innovación de producto con base en datos de los más de 10.000 miembros del club de fidelización analizados; ampliar capacidades de marketing y CRM más allá de los miembros actuales; mejorar la excelencia operativa en tiendas; redefinir la red de establecimientos con foco en ciudades de primer nivel y zonas de tráfico predecible como estaciones de tren, aeropuertos y universidades; y aplicar inteligencia artificial en gestión de inventario, planificación de turnos y comunicación personalizada con clientes.

En materia financiera, la compañía cerró en julio de 2026 el primer tramo de una emisión de notas convertibles garantizadas por USD 15,8 millones, parte de una línea total de USD 55 millones suscrita por Tim Hortons Restaurant International GmbH, su accionista fundador y propietario de la marca. La dirección indicó que los recursos se destinarán a innovación de producto, marketing y una estrategia de red de tiendas más equilibrada entre locales propios y franquicias. La compañía espera alcanzar el punto de equilibrio a nivel de EBITDA corporativo, aunque no proporcionó un plazo concreto.

Turno de preguntas: sin plazos, con presión sobre márgenes y competencia

El analista Steve Silver de Argus Research preguntó por los plazos de implementación de la estrategia y por el plan de apertura de nuevas tiendas en el segundo semestre de 2026 y en 2027. El CEO respondió que todos los recursos están volcados en las prioridades anunciadas, pero declinó ofrecer cifras concretas de aperturas ni un calendario específico de resultados. Sí confirmó que la nueva red buscará un equilibrio aproximado entre tiendas propias y franquicias.

Una analista de Tianfeng cuestionó el nivel de gasto en marketing, que en el primer semestre quedó por debajo del año anterior. El CFO Albert Li reconoció que hubo una subejecución deliberada mientras se reclutaba talento en marketing e innovación de producto, y anticipó un incremento significativo del gasto a partir de septiembre, coincidiendo con festivales anuales de café y bagel. También fue consultada la dirección sobre la creciente competencia de cadenas de té como Guming y Mixue, que han entrado al mercado del café. El CEO no esquivó la pregunta, pero tampoco ofreció datos cuantitativos: afirmó que la respuesta de Tims China es ofrecer valor superior en la combinación de producto, experiencia y precio, incluyendo opciones a precios competitivos para los segmentos más sensibles al coste.