Qué dijo la dirección de Target Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración sostenida

Target registró ventas netas de 26.500 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal 2026, un avance del 5,3% respecto al año anterior. Las ventas comparables crecieron un 3,8%, impulsadas casi en su totalidad por tráfico —clientes que visitan la tienda—, que subió un 3,6%, mientras que el ticket promedio se mantuvo prácticamente plano. Las ventas digitales comparables avanzaron un 8,7%, con la entrega en el mismo día creciendo más del 25%. La dirección subrayó que el margen bruto del 33,7% incluye un beneficio extraordinario de 3,7 puntos porcentuales por reembolsos de aranceles IEEPA por valor de 994 millones de dólares antes de impuestos; excluido ese efecto, el margen bruto mejoró alrededor de un punto porcentual frente al año anterior. El beneficio por acción ajustado fue de 4,11 dólares, frente a los 2,05 dólares de hace un año; sin los reembolsos arancelarios, el crecimiento subyacente fue de aproximadamente el 20%.

El trimestre incluyó el mayor volumen de transformaciones de espacios en tienda de la última década, con cambios en casi la mitad del surtido de alimentación en el centro del establecimiento, una reinvención completa de la sección Fun101 y la renovación de cerca del 75% del surtido de accesorios decorativos en el área de hogar. La dirección señaló que las ventas de snacks crecen más del 15% desde las transiciones, que las ventas de LEGO suben más del 30% y que los auriculares Heyday de 10 dólares se venden más del 35% por encima del año anterior. En contraste, las categorías de hogar y ropa mostraron un crecimiento cercano a cero, algo que los ejecutivos reconocieron abiertamente como insuficiente.

Perspectivas: inversión sostenida y guía revisada al alza

La compañía elevó su previsión de crecimiento de ventas netas para el año completo a alrededor del 5%, un punto porcentual más que la estimación anterior. La empresa espera que el margen operativo, excluidos los reembolsos arancelarios, se sitúe aproximadamente 0,5 puntos porcentuales por encima del margen ajustado del 4,6% registrado en 2025. El rango de BPA ajustado se revisó desde 7,50–8,50 dólares hasta 9,90–10,90 dólares, de los cuales 1,65 dólares corresponden a los reembolsos arancelarios ya contabilizados. La dirección advirtió que la guía no incorpora reembolsos adicionales que pudieran materializarse en la segunda mitad del año. La compañía también anticipó que retomaría la recompra de acciones en el segundo semestre, sujeto a su desempeño operativo y al mantenimiento de sus calificaciones crediticias de categoría A media.

Entre los proyectos en curso destacan la apertura de Target Beauty Studio en más de 600 tiendas a partir de septiembre, renovaciones importantes en ropa de cama, dormitorios infantiles y baño en el tercer trimestre, y cambios previstos en cocina y comedor para 2027. La compañía lleva 24 nuevas tiendas de tamaño completo inauguradas en lo que va del año y tiene más de 100 reformas integrales en marcha, con una inversión de capital de aproximadamente 5.000 millones de dólares prevista para el ejercicio.

Preguntas de los analistas: lo que se presionó y lo que se esquivó

Los analistas centraron sus preguntas en tres tensiones. La primera: cómo explicar que el tráfico fuerte no se haya traducido en mejor desempeño en hogar y ropa. La dirección reconoció que esas categorías tienen plazos de aprovisionamiento más largos y que los cambios en hogar serán un proceso de varios años; en ropa, apuntaron a señales positivas en niños —basics de doble dígito, la marca tween Art Class con alzas del 50%— como indicio de que la fórmula funciona donde se ha aplicado.

La segunda tensión giró en torno a los reembolsos arancelarios y su efecto en la base de beneficios de cara a 2027. El director financiero Jim Lee no ofreció una cifra concreta de beneficios adicionales esperados, pero confirmó que el reembolso del segundo trimestre representa "la gran mayoría" de los reembolsos IEEPA aplicados hasta la fecha y pidió a los inversores que anclen sus proyecciones en el BPA ajustado excluyendo dichos reembolsos, que creció un 24% en lo que va del año. La tercera línea de interrogación buscó cuantificar qué porcentaje del surtido ya ha sido transformado. Los ejecutivos declinaron dar un porcentaje, argumentando que el horizonte temporal relevante se extiende hasta 2027 y más allá, no solo al ejercicio en curso.