Qué dijo la dirección de Target Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre en línea con lo esperado, pero lejos de lo deseado

Target reportó resultados del tercer trimestre fiscal 2025 que cumplieron sus propias previsiones, aunque la dirección fue enfática en señalar que eso no es motivo de satisfacción. Las ventas netas cayeron 1,5% respecto al año anterior, con ventas comparables en tienda bajando cerca de 4%, parcialmente compensadas por un crecimiento digital del 2,4%. Las categorías discrecionales —hogar y ropa— siguieron siendo el lastre, mientras que alimentos y bebidas, así como el segmento redefinido como FUN 101 (juguetes, videojuegos, música, deportes), aportaron crecimientos positivos. El margen bruto del 28,2% cayó apenas 10 puntos básicos frente al año anterior: la mayor presión vino de mayores descuentos, pero fue compensada en parte por la reducción del robo y merma, que la compañía espera represente entre 80 y 90 puntos básicos de mejora en el margen bruto para el año completo, regresando a niveles prepandemia. El beneficio ajustado por acción fue de 1,78 dólares, aproximadamente 4% menor que hace un año. La llamada estuvo marcada también por la despedida de Brian Cornell, quien deja la presidencia ejecutiva tras 11 años al frente de la compañía.

Tres prioridades y más inversión de capital en camino

El nuevo consejero delegado Michael Fiddelke articuló tres prioridades interrelacionadas: reforzar la autoridad de diseño y merchandising, elevar la experiencia de compra en tiendas y plataformas digitales, y acelerar el uso de tecnología en toda la operación. Para sostener ese plan, la compañía espera elevar su gasto de capital a aproximadamente 5.000 millones de dólares en 2026, unos 1.000 millones más que en 2025, destinados a nuevas tiendas de mayor formato, remodelaciones de la cadena existente y capacidades tecnológicas y de distribución. Fiddelke detalló herramientas de inteligencia artificial generativa ya en uso —incluyendo una plataforma interna llamada Target Trend Brain para anticipar tendencias de moda y producto— y anunció una asociación con OpenAI para integrar recomendaciones de compra directamente desde ChatGPT, con la posibilidad de completar transacciones con múltiples artículos, incluyendo alimentos frescos. La compañía también recortó aproximadamente 1.800 puestos en sus oficinas centrales, alrededor del 8% del personal de sede, una medida que la dirección describió como orientada a simplificar la toma de decisiones, no a reducir costos. Los ahorros anualizados esperados de esa reestructuración ascienden a unos 180 millones de dólares. Para el año completo, la compañía estrechó su rango de beneficio ajustado por acción hacia la mitad baja del rango anterior: entre 7 y 8 dólares.

El turno de preguntas: dudas sobre el ritmo del cambio y la rentabilidad futura

Los analistas presionaron sobre cuándo los avances operativos se traducirán en mejoras visibles en las ventas. Michael Lasser, de UBS, planteó directamente que la compañía registra progresos en métricas internas —disponibilidad de inventario, velocidad de entrega— pero que eso todavía no se refleja en el desempeño general del negocio, y preguntó en qué plazo debería esperarse rendición de cuentas. Fiddelke reconoció la pregunta sin ofrecer una fecha concreta, remitiendo al encuentro con la comunidad financiera previsto para el 3 de marzo de 2026 en Minneapolis para detallar las expectativas del próximo año. Simeon Gutman, de Morgan Stanley, indagó si podría haber un ciclo de reinversión más profundo que comprimiera márgenes de forma deliberada, como ocurrió en 2016-2017. La dirección evitó comprometerse con esa posibilidad antes de cerrar el cuarto trimestre. Sobre el dividendo, Fiddelke fue categórico: su posición en el orden de prioridades de capital no cambiará. También hubo preguntas sobre la penetración decreciente de la tarjeta de crédito propia Target Circle Card y sobre si el programa de fidelización está captando suficientes clientes nuevos para la tarjeta; la dirección admitió que queda trabajo por hacer en ese frente.