Qué dijo la dirección de Tecnoglass Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord bajo presión de costos

Tecnoglass cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 295,3 millones de dólares, un crecimiento del 15,6% interanual y el nivel más alto en la historia de la compañía. Tanto el segmento residencial unifamiliar —126,5 millones— como el multifamiliar y comercial —168,8 millones— alcanzaron registros propios. Sin embargo, el margen bruto se contrajo hasta el 37,3% desde el 44,7% del mismo período del año anterior, y el EBITDA ajustado cayó a 51,7 millones frente a 79,8 millones un año antes. La dirección atribuyó el deterioro a tres factores simultáneos: el precio del aluminio en Estados Unidos subió aproximadamente un 77% interanual, el salario mínimo en Colombia aumentó un 23% al inicio del año y el peso colombiano se apreció cerca de un 14% frente al dólar, encareciendo la base de costos de la planta barranquillera.

La compañía también señaló que entre 15 y 20 millones de dólares en pedidos residenciales se adelantaron al segundo trimestre para evitar el ajuste de precios del 7% implementado en mayo, lo que infló los ingresos del período pero anticipa una caída secuencial en el tercero.

Perspectivas: márgenes bajo presión del peso, demanda sin señales de debilitamiento

Tecnoglass redujo y precisó su guía anual: ingresos de entre 1.080 y 1.120 millones de dólares, con EBITDA ajustado de entre 220 y 230 millones. La compañía espera que los ingresos del tercer trimestre desciendan secuencialmente hasta cerca de 280 millones de dólares, aunque con crecimiento interanual. El margen bruto del tercer trimestre se estima en niveles similares o ligeramente superiores a los del segundo, con el beneficio de las nuevas tarifas compensando en parte la fortaleza del peso. Santiago Giraldo, director financiero, precisó que el ajuste a la guía se explica principalmente por el comportamiento del tipo de cambio: el peso se ha fortalecido hasta aproximadamente 3.200 por dólar, su nivel más alto desde junio de 2019, frente a los 3.600-3.700 que la dirección asumía hace un trimestre. La compañía no tiene coberturas cambiarias vigentes para el resto del año y no planea contratarlas mientras el peso esté en mínimos de siete años. En cuanto a la traslación de precios al segmento comercial, la nueva tarificación comenzará a reflejarse en proyectos pequeños hacia finales de 2026 y en proyectos grandes en el segundo y tercer trimestre de 2027. La dirección reiteró su objetivo de compensar íntegramente el impacto arancelario en 2027 mediante subidas de precio y ahorro en automatización.

Respecto al mercado hispano, la totalidad de la producción de Tecnoglass se realiza en Barranquilla, Colombia, por lo que la apreciación del peso colombiano es el principal riesgo cambiario para la compañía y tiene un impacto directo y cuantificable: un movimiento del 5% en el tipo de cambio afecta el margen bruto en aproximadamente 120 puntos básicos. La compañía también enfrenta el alza del salario mínimo local y realiza pagos estacionales del impuesto sobre la renta en Colombia, que en el trimestre sumaron cerca de 26 millones de dólares.

Preguntas de analistas: recompras pausadas y calendario de márgenes

Los analistas centraron sus preguntas en tres asuntos. Primero, la ausencia de recompras de acciones en el trimestre, inusual respecto a los tres anteriores; Giraldo explicó que la generación de caja se vio absorbida por pagos de impuestos en Colombia, compras anticipadas de aluminio estadounidense y mayor capital de trabajo derivado del propio crecimiento. La compañía mantiene 100 millones de dólares autorizados para recompras y espera retomarlo en la segunda mitad del año si el flujo de caja mejora como prevé. Segundo, los analistas intentaron precisar el nivel de EBITDA para el tercer trimestre; Giraldo indicó que esperan un resultado cercano al del segundo trimestre, no una caída secuencial. Tercero, se preguntó por el estado real de la demanda: José Manuel Daes respondió que la actividad de cotizaciones es extraordinariamente alta en todos los mercados, incluyendo una recuperación notable en Nueva York.