Qué dijo la dirección de Trekor Metals Limited en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición: Gibraltar sólido, Florence arranca

Taseko Mines cerró el primer trimestre de 2026 con los ingresos trimestrales más altos de su historia —237 millones de dólares canadienses—, impulsados por la producción de cobre y molibdeno en Gibraltar y por los primeros kilos de cátodo salidos de Florence Copper. Gibraltar produjo 30 millones de libras de cobre con una ley de cabeza de 0,25%, ligeramente por encima de la ley de reserva de vida de mina, y generó 94 millones en EBITDA ajustado. No obstante, el costo C1 subió a 2,63 dólares estadounidenses por libra producida —un 6% más que en el trimestre anterior—, presionado por el alza del diésel y el precio de los explosivos. La dirección atribuyó parte del aumento al precio del nitrato de amonio, afectado por una parada no programada en una planta estadounidense, y advirtió que el diésel ha subido unos 0,50 dólares canadienses por litro respecto al año pasado, lo que equivale a 0,15 dólares estadounidenses por libra de cobre en Gibraltar.

El resultado neto fue de 17 millones de dólares canadienses (0,05 dólares por acción), y en términos ajustados ascendió a 28 millones (0,08 dólares por acción). La dirección señaló que los collares de precio del cobre vigentes limitaron el precio de venta efectivo a 5,40 dólares estadounidenses por libra, frente a un LME que promedió cerca de 5,83 en el período. Esos collares vencen en junio, tras lo cual la compañía espera capturar el precio LME completo hasta niveles de 7,50 y 8,50 dólares por libra en los siguientes trimestres.

Florence: primer cobre y plan de expansión del campo de pozos

El gran hito del trimestre fue la primera producción de cátodo de cobre en Florence, Arizona, alcanzada a finales de febrero. La compañía cosechó 1,5 millones de libras durante el resto del primer trimestre. En las semanas recientes, el equipo de operaciones estabilizó el circuito completo —desde el campo de pozos hasta la producción de cátodo— y actualmente unos 90 pozos producen a un ritmo diario de entre 55.000 y 60.000 libras. La dirección mantiene su objetivo de entre 30 y 35 millones de libras para el conjunto de 2026, con producción concentrada en la segunda mitad del año a medida que nuevos grupos de pozos entren en operación. Para 2027, la compañía espera alcanzar entre 80 y 85 millones de libras, que representa la capacidad de estado estable de Florence.

En cuanto a liquidez, Taseko terminó el trimestre con 322 millones de dólares canadienses disponibles, incluidos 169 millones en efectivo. La dirección indicó que espera mantener esa posición en el segundo trimestre y comenzar a incrementarla en la segunda mitad del año, cuando Florence empiece a generar flujo libre de caja, momento en el que se plantea reducir deuda.

Preguntas de analistas: costos, cadencia de producción y permisos

En el turno de preguntas, los analistas se centraron en tres frentes. Sobre el diésel, Stuart McDonald precisó que Gibraltar consume aproximadamente 40 millones de litros anuales en conjunto —capital y operaciones—, lo que implica un impacto de unos 20 millones de dólares canadienses adicionales al año respecto a 2025. Sobre los explosivos, el COO Richard Tremblay confirmó que la disponibilidad de nitrato de amonio para el próximo año parece asegurada con el proveedor actual, aunque advirtió que el precio será el punto de negociación pendiente. Respecto a la cadencia de Florence, la dirección fue explícita en que no se espera un salto significativo en el segundo trimestre —producción mensual en torno a 1,5 a 1,8 millones de libras—, y que el crecimiento material llegará en el tercer y cuarto trimestres. Sobre el proyecto Yellowhead, la dirección reconoció que la inclusión en la lista de proyectos prioritarios de la Columbia Británica es un reconocimiento político, pero aclaró que no anticipa cambios sustanciales en el proceso de permisos.