Qué dijo la dirección de Teleflex Incorporated en la llamada del Q3 2025

Un trimestre aceptable con sombras en bombas aórticas

Teleflex cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos ajustados de 892,9 millones de dólares, un avance del 15,3% en moneda constante ajustada, impulsado en gran medida por la incorporación del negocio de Intervención Vascular adquirido a BIOTRONIK. Sin ese efecto, el crecimiento orgánico en moneda constante fue del 2,3%. El margen bruto ajustado cayó 350 puntos básicos hasta el 57,3%, penalizado principalmente por aranceles, tipos de cambio adversos y mayores costes logísticos. El beneficio por acción ajustado fue de 3,67 dólares, un 5,2% más que un año antes. La dirección destacó que tanto el margen operativo como el beneficio por acción superaron sus propias expectativas, mientras que los ingresos quedaron dentro del rango previsto. Una nota técnica relevante: el gobierno italiano aprobó una rebaja en su mecanismo de devolución de gasto hospitalario en dispositivos médicos, lo que generó un ingreso no recurrente de 20,1 millones de dólares correspondiente a ejercicios anteriores (2015-2018), que la compañía excluyó de sus cifras ajustadas para facilitar la comparación.

La venta de NewCo y la revisión a la baja de las bombas aórticas marcan el horizonte

La compañía rebajó sus previsiones de ingresos ajustados para 2025 a un rango del 8%-8,5% de crecimiento, frente al 8,5%-9,5% anterior, lo que implica entre 3.305 y 3.320 millones de dólares. El principal motivo es la caída inesperada en los pedidos de bombas intraaórticas, sobre todo en Estados Unidos, donde la conversión de equipos en ciclos de reposición anual se ha desacelerado antes de lo previsto. La dirección redujo sus expectativas de ingresos globales por bombas en 30 millones de dólares en el punto medio de la guía para el segundo semestre. En cuanto a aranceles, la compañía estima ahora un impacto de 25-26 millones de dólares en 2025, mejorando respecto a los 29 millones anteriores. Para el cuarto trimestre, espera un crecimiento en moneda constante de entre el 14% y el 15,8%, con un beneficio cambiario de unos 21 millones de dólares. En paralelo, la separación corporativa avanza: el consejo y la dirección han priorizado la venta de NewCo —que agrupa urología, cuidados agudos y OEM— sobre el escisión por cotización independiente, alegando interés elevado de compradores y diligencias en fase avanzada. Si la venta se concreta, la compañía espera destinar los fondos a reducir deuda y retornar capital a los accionistas.

El turno de preguntas: China, NewCo y el futuro sin bomba

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre China, la dirección aclaró que el pedido de almacenamiento de 9 millones de dólares en bombas y catéteres registrado en el trimestre responde a dos factores: la ampliación geográfica de su estrategia en el país —donde cubre aproximadamente el 30% del mercado— y a compras anticipadas por parte de distribuidores ante la incertidumbre arancelaria. La compañía espera que ese inventario se absorba antes de que termine 2025. Sobre NewCo, la dirección se negó a concretar el número de potenciales compradores, pero confirmó estar en fases avanzadas de diligencia con varios de ellos y que el objetivo es vender el negocio en su totalidad. Respecto a las bombas aórticas, varios analistas preguntaron por el horizonte a largo plazo: la dirección recordó que se trata de un mercado de 250 millones de dólares anuales entre bombas y catéteres, que los catéteres crecieron con fuerza de doble dígito en el trimestre y que esperan que sigan siendo un motor de crecimiento durante años. También se abordó la depreciación de intangibles ligada al negocio de grapas para bariátrica, donde los inhibidores GLP-1 han frenado el crecimiento por debajo de lo proyectado en la adquisición original.