Qué dijo la dirección de TFI International Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre que superó expectativas, impulsado por carga completa y logística

TFI International cerró el segundo trimestre de 2026 con un BPA ajustado diluido de 1,85 dólares, por encima del rango orientativo de 1,50 a 1,60 dólares y un 38 % superior al mismo periodo del año anterior. Los ingresos antes de recargo por combustible alcanzaron 1.900 millones de dólares, con un alza del 6 % interanual, mientras que el ingreso operativo creció casi un 30 % hasta 220 millones de dólares, con un margen del 11,6 %. Los tres segmentos —carga completa (TL), carga fraccionada (LTL) y logística— expandieron su ingreso operativo a doble dígito. La generación de flujo de caja libre superó los 200 millones de dólares, y la relación deuda neta/EBITDA mejoró de 2,5 a 2,4 veces.

El segmento de carga completa fue el protagonista: la ratio operativa ajustada bajó de un 93 % en el primer trimestre hasta un 86,1 %, con un ingreso operativo que creció un 50 % interanual. La dirección atribuyó la mejora principalmente a la reducción de oferta en el mercado —derivada de políticas migratorias y de licencias en Estados Unidos que han sacado conductores del sector—, no a un repunte de la demanda. La depreciación cayó más de 12,5 millones de dólares en el trimestre al tiempo que los ingresos orgánicos subieron, lo que la dirección calificó como un beneficio extraordinario al resultado.

LTL bajo presión: mucho volumen, precio insuficiente

El segmento LTL fue el único que no mejoró márgenes de forma significativa. La ratio operativa fue del 88,5 % y el ingreso operativo creció un 17 %, pero el número de envíos subió un 7,5 % mientras que el ingreso por envío antes de recargo de combustible cayó un 2 %. La dirección reconoció que el problema es concreto y propio: las tarifas pactadas con intermediarios logísticos (3PL) bajo contratos de precio general (blanket pricing) quedaron muy por debajo del mercado, lo que generó una avalancha de volumen que disparó costos extraordinarios —horas extra, transportistas externos de emergencia—. La empresa está aplicando ajustes de precio de forma quirúrgica, apoyada en herramientas de inteligencia artificial que procesan hasta 500.000 líneas de datos de envíos para identificar rutas y clientes problemáticos. La dirección espera que el volumen de 3PL baje a medida que se corrijan las tarifas.

Perspectivas y temas que inquietaron a los analistas

Para el tercer trimestre, la compañía espera un BPA ajustado de entre 1,70 y 1,80 dólares, lo que representaría un aumento del 50 % interanual en el extremo alto. La orientación incluye una mejora de 500 a 600 puntos básicos en la ratio operativa de TL y de 250 a 350 puntos básicos en logística, mientras que en LTL la ratio se mantendría comparable a la del año anterior. Los analistas presionaron sobre cuándo regresará la guía anual completa; la dirección respondió que confía en el ciclo de carga completa, pero que la recuperación plena depende de normalizar el precio en LTL. En materia de fusiones y adquisiciones, Bedard señaló que el apalancamiento podría bajar a cerca de 2,0 veces a fin de año si no se concreta ninguna operación relevante, y mencionó interés en LTL no sindicalizado de tamaño mediano, logística rentable y activos que encajen en la carga especializada. También se reveló que la empresa está en conversaciones con un proveedor de camiones autónomos para incorporar esa tecnología en los trayectos de línea del segmento LTL estadounidense, con un modelo inicial de bróker y una posible compra de tecnología en 2027. Respecto al comercio Canadá-Estados Unidos, la dirección indicó que no observa acumulación anticipada de inventarios ante los posibles aranceles de agosto, aunque reconoció que el acero y los productos forestales siguen siendo los sectores canadienses más afectados por las tensiones comerciales.