Qué dijo la dirección de Terex Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento en todos los segmentos

Terex registró en el segundo trimestre de 2026 ingresos de 2.240 millones de dólares, un avance del 8,5% en términos proforma respecto al mismo período del año anterior, con crecimiento en cada uno de sus cuatro segmentos. El EBITDA ajustado alcanzó 269 millones de dólares, un 10,7% más en base proforma, impulsado especialmente por Materiales de Procesamiento y Vehículos Especiales. Los pedidos consolidados crecieron un 25% interanual en base proforma, hasta 2.000 millones de dólares, y el cartera de pedidos se situó en 6.900 millones. La deuda neta bajó a 2.280 millones, con un apalancamiento de 2,3 veces el EBITDA de los últimos doce meses. La compañía generó 101 millones de flujo de caja libre en el trimestre y devolvió 20 millones a los accionistas mediante dividendos.

El segmento de Vehículos Especiales —resultado de la fusión con REV Group, completada hace apenas cinco meses— entregó un trimestre récord en EBITDA con un margen del 14,5%, mientras que Materiales de Procesamiento amplió márgenes 440 puntos básicos hasta el 18,8%. Aerials, en cambio, vio caer su margen al 5,7% por el impacto arancelario acumulado, aunque mejoró 560 puntos básicos de forma secuencial. La dirección indicó que espera ser neutral en precio/coste en Aerials para el conjunto del año.

Perspectivas y guía revisada al alza

Terex elevó su guía para el ejercicio completo. La compañía espera ventas de entre 7.900 y 8.200 millones de dólares, un EBITDA ajustado de entre 960 millones y 1.000 millones —con un margen implícito del 12,2% en el punto medio— y un beneficio por acción ajustado de entre 4,70 y 5,10 dólares. La generación de flujo de caja libre se estima entre 300 y 350 millones. La revisión al alza refleja, según la dirección, la ejecución del primer semestre, el mayor volumen en Aerials y la mejora en Materiales de Procesamiento. La compañía espera sinergias de aproximadamente 28 millones de dólares en el año, de las cuales un 20% ya se materializó en el segundo trimestre.

Respecto a los distintos negocios, Soluciones Medioambientales rebajó su perspectiva de crecimiento para el segundo semestre a un dígito bajo, al descartarse una compra anticipada significativa de vehículos de recogida de residuos antes de la entrada en vigor de la nueva normativa de emisiones de la EPA en 2027, regulación que podría aplicarse de forma más gradual de lo previsto. Utilities, en cambio, mantiene una demanda acelerada ligada a la modernización de la red eléctrica, energías renovables y centros de datos. Aerials revisó al alza su perspectiva hasta un crecimiento de dígito doble bajo, apoyado en proyectos de infraestructura de grandes clientes nacionales. Specialty Vehicles mantiene la previsión de crecimiento de dígito alto único.

En cuanto a la revisión estratégica del segmento Aerials, la dirección confirmó que hay interés de múltiples partes, pero no facilitó plazos ni detalles adicionales.

Turno de preguntas: aranceles, márgenes y la revisión de Aerials

Los analistas presionaron sobre varios frentes. En Soluciones Medioambientales, los inversores buscaron claridad sobre el impacto de la menor actividad en vehículos de residuos sobre los márgenes del segmento en la segunda mitad del año; la dirección apuntó que el tercer trimestre será similar al segundo y que la mejora llegará en el cuarto, apoyada en una mezcla más favorable y en la reducción de ineficiencias de la rampa de capacidad en Utilities. En Aerials, se cuestionó si el repunte del negocio podría alterar la revisión estratégica en curso; Simon Meester respondió que no, subrayando que el proceso tiene una perspectiva de largo plazo. Varios analistas indagaron sobre los márgenes de Materiales de Procesamiento tras un segundo trimestre excepcionalmente fuerte; la directora financiera aclaró que aproximadamente 180 puntos básicos correspondieron a elementos no recurrentes y que el margen normalizado para el segundo semestre rondaría el 17%. Sobre el gasto municipal, ante preocupaciones del mercado, la dirección indicó que no aprecia señales de debilitamiento en la demanda de camiones de bomberos ni ambulancias, y describió patrones de pedido consistentes con la última década.