Qué dijo la dirección de Teradyne, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord impulsado por la inteligencia artificial

Teradyne cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 1.083 millones de dólares y un beneficio por acción no-GAAP de 1,80 dólares, ambos por encima del extremo superior de su guía. El crecimiento secuencial de ingresos fue del 41% y el de beneficios superó el 100%. La directora financiera Michelle Turner señaló que fue el segundo trimestre más alto en la historia de la compañía, apenas tres millones de dólares por debajo del récord registrado durante el auge del móvil en 2021. Para el conjunto del año, los ingresos totales alcanzaron 3.200 millones de dólares, un 13% más que en 2024. El consejero delegado Greg Smith destacó que la inteligencia artificial representó más del 60% de los ingresos en el cuarto trimestre, frente al 40%-50% del trimestre anterior, y anticipó que esa proporción superará el 70% en el primer trimestre de 2026.

El grupo de pruebas de semiconductores, que ya representa cerca del 80% de las ventas, fue el principal motor. Los ingresos de SoC en el trimestre crecieron un 47% secuencialmente hasta 647 millones de dólares, mientras que los de memoria subieron un 61%, hasta un récord de 206 millones. En el año completo, la computación de alto rendimiento desplazó al móvil como mayor componente de la cartera de SoC: en 2023 representaba apenas el 10% de los ingresos de SoC; en 2025, casi el 50%.

Perspectivas: primer trimestre récord y nuevo modelo de largo plazo

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 1.150 y 1.250 millones de dólares, lo que constituiría un nuevo récord trimestral, con un margen bruto no-GAAP de entre el 58,5% y el 59,5% y un beneficio por acción de entre 1,89 y 2,25 dólares. La dirección espera que el año 2026 sea la imagen inversa de 2025 en términos de distribución de ingresos: aproximadamente el 60% en el primer semestre frente al 40% en el segundo, apoyado en una cartera de pedidos más sólida que la del año anterior.

En cuanto al modelo de largo plazo, Teradyne abandonó el esquema vinculado a un año concreto y adoptó uno «evergreen» basado en un TAM de equipos de prueba automática (ATE) de entre 12.000 y 14.000 millones de dólares. En ese escenario, la compañía espera alcanzar ingresos de aproximadamente 6.000 millones de dólares, márgenes brutos de entre el 59% y el 61%, un margen operativo de entre el 30% y el 34%, y un beneficio por acción no-GAAP de entre 9,50 y 11 dólares, cifras que representarían casi el doble de los ingresos de 2025 y 2,5 veces el beneficio por acción. La compañía también anunció la formación de una empresa conjunta mayoritaria con MultiLane, especialista en pruebas de interconexión para centros de datos de alta velocidad, cuyo cierre se espera para el primer semestre de 2026.

Turno de preguntas: visibilidad, GPUs y concentración de clientes

Los analistas presionaron para obtener una guía más precisa para el año completo. La dirección se resistió, subrayando que su visibilidad se limita esencialmente al primer semestre. Smith advirtió que la compañía se encuentra en una «oleada de dos o tres trimestres» que podría ir seguida de un período de digestión. Ante la pregunta sobre el crecimiento del TAM de ATE en 2026, Smith respondió con un rango amplio del 20% al 40%, reconociendo la incertidumbre en la segunda mitad del año.

Sobre las GPU de fabricantes independientes, Smith confirmó que Teradyne no incluye ingresos de GPU en su guía del primer trimestre y que los espera para la segunda mitad de 2026, con una cuota de mercado inicial de un solo dígito en el cliente ganado, con potencial de crecer hacia el rango del 30% a lo largo de varios años. En el segmento de robótica, la dirección espera que el negocio alcance el punto de equilibrio en 2026, impulsado por un gran cliente de comercio electrónico cuya facturación la compañía espera que se triplique respecto a 2025. Respecto a la concentración de clientes, Turner confirmó que en 2025 hubo dos clientes especificadores y uno comprador que superaron el 10% de los ingresos, cada uno cerca de ese umbral.