Qué dijo la dirección de Teradyne, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de récord impulsado por la inteligencia artificial

Teradyne cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 769 millones de dólares y un beneficio por acción no-GAAP de 0,85 dólares, ambos cerca del extremo superior de su rango de orientación. El crecimiento secuencial fue del 18% en ingresos y del 49% en beneficio por acción. El motor fue la demanda de pruebas de semiconductores ligada a la construcción masiva de infraestructura de inteligencia artificial en la nube. Los ingresos de pruebas de memoria más que se duplicaron respecto al segundo trimestre hasta 128 millones de dólares, con el 75% procedente de DRAM y HBM. La división de robótica, en cambio, se mantuvo plana secuencialmente en 75 millones de dólares en un entorno que la compañía calificó de desafiante.

La compañía destacó que su visión de los ingresos de la segunda mitad de 2025 en el segmento de cómputo es más del 50% superior a lo que esperaba hace apenas tres meses, impulsada tanto por adelantos en pedidos de clientes como por aumentos reales de demanda. El margen bruto no-GAAP fue del 58,5%, por encima de la orientación, gracias a una mezcla de productos favorable, aunque los gastos operativos crecieron por las inversiones en I+D y compensación variable.

Perspectivas para el cuarto trimestre y 2026

Para el cuarto trimestre, Teradyne espera ingresos de entre 920 millones y 1.000 millones de dólares, con un margen bruto de entre el 57% y el 58%. La compañía atribuye parte del estrechamiento de margen a costes de suministro extraordinarios para satisfacer una demanda que se ha adelantado desde el primer trimestre de 2026. El beneficio por acción no-GAAP previsto se sitúa entre 1,20 y 1,46 dólares. Aproximadamente dos tercios del crecimiento secuencial esperado en semiconductores procede de cómputo y redes, y el tercio restante de memoria, con HBM muy presente.

Sobre 2026, la dirección señaló que el año se presenta más sólido que hace seis meses, con crecimiento esperado respecto a 2025. La compañía anticipa que la IA y la verticalización serán los principales motores, mientras que la recuperación en móvil, automoción e industrial y robótica es esperada pero con calendario e intensidad inciertos. La dirección se comprometió a ofrecer una actualización detallada del modelo en la conferencia de resultados de enero. Adicionalmente, se anunció el cambio de director financiero: Michelle Turner asumirá el cargo el 3 de noviembre, mientras que Sanjay Mehta permanecerá como asesor ejecutivo de operaciones.

Preguntas de los analistas: lo que más preocupó y lo que se esquivó

Los analistas centraron sus preguntas en la forma de la curva de ingresos en el primer trimestre de 2026, dado el fuerte adelanto de proyectos hacia el cuarto trimestre de 2025. La dirección reconoció que sería un error extrapolar linealmente el crecimiento de Q3 a Q4, advirtiendo que el negocio es «muy irregular» y que el calendario sigue siendo incierto incluso entre el primer y el segundo trimestre del próximo año. Sobre la posible incorporación de GPUs independientes de proveedores como NVIDIA —mencionada por varios analistas como catalizador de cuota de mercado—, Greg Smith confirmó que ningún ingreso procedente de esas oportunidades está incluido en la orientación actual ni en los resultados del tercer trimestre, aunque señaló que se está progresando. La pregunta sobre si el modelo de largo plazo con BPA de entre 7 y 9,50 dólares para 2028 sigue vigente quedó parcialmente eludida: Smith indicó que el destino no cambia mucho, pero sí la composición, mucho más inclinada hacia centros de datos, y remitió a enero para una revisión formal.