Qué dijo la dirección de Tsakos Energy Navigation Limited en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord impulsado por la geopolítica

Tsakos Energy Navigation (TEN) cerró el primer trimestre de 2026 con un ingreso neto de 89 millones de dólares, más del doble que los 37,7 millones registrados en el mismo período de 2025. Los ingresos por viajes alcanzaron 253 millones de dólares, 56 millones más que un año atrás, y la tasa equivalente de tiempo de fletamento llegó a casi 41.000 dólares por buque por día, un 33% por encima del primer trimestre previo. La utilización de la flota rozó el 98,3%. El resultado por acción fue de 2,72 dólares frente a 1,04 dólares en 2025. El EBITDA ajustado creció un 55%, hasta 154 millones de dólares. La compañía anunció un dividendo de 1 dólar por acción ordinaria, un 67% superior al pagado en el mismo período del año anterior.

El director financiero, Harrys Kosmatos, atribuyó el desempeño a tres factores simultáneos: los eventos en Venezuela, que desviaron cargamentos hacia buques no sancionados aumentando las millas-tonelada; la guerra en Irán, que dejó bloqueado más del 5% de la flota mundial de petroleros en el Golfo Pérsico; y la solidez preexistente de los fundamentos del mercado, con la demanda mundial de crudo en niveles récord y una cartera de pedidos en astilleros equivalente a apenas un tercio de los buques con más de 15 años de antigüedad. Los ingresos por contratos de participación en beneficios superaron los 40 millones de dólares solo en el primer trimestre, cifra que iguala ya el total acumulado durante todo el año 2025.

Lo que viene: el segundo trimestre y la renovación de flota

El CEO Nikolas Tsakos anticipó que el segundo trimestre, del que la compañía ya había superado la mitad al momento de la llamada, apunta a ser aún más sólido que el primero, dado que los efectos geopolíticos se sentirán de forma plena. La compañía espera concluir en julio la compra de dos petroleros Suezmax de 2007 actualmente bajo un acuerdo de venta y arrendamiento posterior, adquiriéndolos a menos del 50% de su valor de mercado actual, según indicó Tsakos. Además, la dirección prevé vender aproximadamente media docena de buques de primera generación antes de fin de año, aprovechando los precios actuales, al tiempo que continúa con su programa de 26 nuevas construcciones, el mayor entre sus pares del sector. En cuanto al negocio de GNL, la decisión sobre el ejercicio de la opción para un segundo buque nuevo se tomará antes de que concluya el trimestre en curso.

La dirección señaló que el debilitamiento del dólar tiene un efecto negativo sobre los gastos operativos, ya que los principales costes de la compañía están denominados en euros. No obstante, Tsakos calificó ese impacto de marginal frente al nivel actual de ingresos. Los gastos operativos por buque por día se mantuvieron por debajo de los 10.000 dólares, aproximadamente una cuarta parte de la tasa de fletamento equivalente.

Turno de preguntas: rutas alternativas y desglose de ingresos

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la logística de rutas alternativas: la dirección describió cómo uno de sus Aframax cargó en el Mediterráneo Oriental producto transportado por 7.800 camiones desde tierra, para evitar el Mar Rojo y el Estrecho de Ormuz. Asimismo, Tsakos confirmó un aumento de tránsitos por el Canal de Panamá hacia el Lejano Oriente desde el Atlántico Occidental, una ruta que según él habría sido impensable seis meses atrás, y advirtió que si la situación no se normaliza en tres meses podrían comenzar a acumularse retrasos en ese canal.

La segunda área fue el impacto cuantitativo de los contratos de participación en beneficios, que el CFO cifró en más de 40 millones de dólares en el trimestre, frente a 45 millones en todo 2025. La tercera fue el posible desdoblamiento del negocio de petroleros lanzadera, ante lo cual Tsakos respondió que no se ha tomado ninguna decisión y que por ahora esos buques son parte integral de TEN. La dirección no ofreció detalles sobre el importe exacto de la compra de los Suezmax, ni sobre los términos concretos del contrato de la nueva construcción de GNL.