Qué dijo la dirección de Tsakos Energy Navigation Limited en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por la reorientación hacia contratos a largo plazo

Tsakos Energy Navigation (TEN) cerró los primeros nueve meses de 2025 con ingresos brutos de 577 millones de dólares y un beneficio neto de 103 millones de dólares, equivalente a 2,75 dólares por acción. Solo en el tercer trimestre, la compañía registró un beneficio neto de 38,3 millones de dólares (1,05 dólares por acción) y un EBITDA ajustado de aproximadamente 96 millones de dólares. La dirección explicó que la estrategia del período consistió en desplazar parte de la flota desde el mercado spot hacia contratos de tiempo fijo, lo que elevó la utilización de la flota del 92,8% al 94,8% en el tercer trimestre. La tasa equivalente de tiempo fijo (TCE) para los nueve meses se situó en 30.703 dólares por buque y día. La compañía también obtuvo plusvalías por la venta de cuatro buques más antiguos durante el período, aunque muy por debajo de los 49 millones registrados en el mismo período de 2024, cuando se vendieron cinco unidades. La cartera de contratos asegurados asciende a aproximadamente 4.000 millones de dólares en ingresos mínimos futuros.

Lo que viene: renovación de flota, nuevas entregas y dividendo

La dirección reiteró su programa de 20 buques de nueva construcción, con entregas previstas entre el primer trimestre de 2026 y el cuarto trimestre de 2028. El programa incluye tres VLCCs, diez buques lanzadera —varios de ellos para Transpetro en Brasil bajo contratos de larga duración— y una serie de unidades de doble combustible. La compañía espera vender aproximadamente diez buques de primera generación en los próximos doce meses, con lo que calcula liberar cerca de 250 millones de dólares netos en efectivo, suficientes para financiar el programa de nuevas construcciones. En cuanto a la retribución al accionista, tras el dividendo intermedio de 0,60 dólares por acción pagado en julio, el consejo declaró un dividendo adicional de 1,00 dólar por acción, que se abonará en dos tramos iguales de 0,50 dólares: el 19 de diciembre de 2025 y el 19 de febrero de 2026. La dirección señaló que este calendario busca alinear progresivamente el pago de dividendos con la publicación de resultados auditados. Al precio de cotización del momento de la llamada, el dividendo total de 1,60 dólares por acción para el año representa, según la compañía, una rentabilidad por dividendo superior al 4%.

Ángulo relevante para mercados hispanohablantes: TEN ganó a principios de 2025 una licitación para construir nueve buques lanzadera para Transpetro, la filial de transporte de Petrobras en Brasil, en el astillero Samsung de Corea del Sur. Varios de estos buques ya están en operación con contratos de larga duración con una empresa energética mayor. Esta exposición directa al mercado brasileño de transporte de crudo es uno de los pilares del crecimiento futuro de la compañía.

Turno de preguntas: VLCCs, empleo de buques y ventas de activos

Los analistas preguntaron por los términos concretos de la extensión de contratos en los VLCCs. La dirección confirmó que el empleo del DS1 se ha prorrogado por dos años y que las nuevas tarifas mínimas de reparto de beneficios son aproximadamente un 20% superiores a los acuerdos anteriores, pero esquivó dar cifras precisas en la llamada. Ante la pregunta sobre el buque Maria Energy —que queda libre en febrero de 2026 antes de que comience su próximo contrato en mayo—, Tsakos aclaró que el buque está fletado de forma consecutiva hasta el inicio de su nuevo contrato a quince años, sin período de inactividad salvo la revisión técnica programada. Sobre los MR de nueva construcción que se entregarán a principios de 2026, la dirección indicó que hay cinco o seis grandes compañías petroleras interesadas y que se baraja también la opción de integrarlos en un pool comercial, mecanismo que la compañía considera preferible a la consolidación por vía de adquisiciones.