Qué dijo la dirección de Tempus AI, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre que superó las expectativas en ambos frentes

Tempus AI cerró 2025 con un crecimiento de ingresos del 33% en su negocio principal, por encima de lo que la propia compañía había anticipado. Los dos pilares del modelo —Diagnósticos y Datos— aceleraron su ritmo de expansión durante el año. En Oncología, el volumen de pruebas creció un 29% en el cuarto trimestre, impulsado en particular por la línea de detección de enfermedad residual mínima (MRD), que registró un avance del 56% respecto al trimestre anterior. El negocio hereditario creció un 23%, aunque la dirección advirtió que ese ritmo se moderará en 2026 conforme se diluye el efecto de las ganancias de cuota de mercado del año anterior. En el negocio de Datos, los ingresos por licencias crecieron un 69% en el trimestre al incorporar el impacto de un contrato con AstraZeneca, y la retención neta de ingresos se situó en el 126%.

Lo que la compañía espera para 2026

Tempus espera ingresos de 1.590 millones de dólares para el conjunto del año y un EBITDA ajustado positivo de aproximadamente 65 millones de dólares. La compañía proyecta un crecimiento del 40% en su negocio de licencias de datos para el primer trimestre. El valor total de contratos en cartera supera los 1.100 millones de dólares, cifra que la dirección destacó como la mayor visibilidad de ingresos futuros con la que han iniciado un año. En cuanto al precio medio por prueba diagnóstica (ASP), el CFO Jim Rogers señaló que el ASP en el cuarto trimestre rondó los 1.640 dólares y que la compañía anticipa un potencial de mejora superior a 500 dólares, principalmente gracias a la migración del test xT CDx desde su versión de laboratorio a la versión aprobada por la FDA, proceso que esperan completar en su mayor parte antes de que finalice 2026. También se mencionó la presentación ante la FDA del test de biopsia líquida xF, cuyo impacto en ASP se espera principalmente a partir de 2027. Tempus informó además de que su modelo fundacional de oncología, desarrollado en colaboración con AstraZeneca mediante un clúster de más de 1.000 unidades H200, habría alcanzado los indicadores de rendimiento exigidos por el socio, que actualmente verifica los resultados. La compañía ha adquirido un segundo clúster de más de 500 unidades GB200 para extender el entrenamiento de modelos a otras áreas como radiología, cardiología y neuropsiquiatría.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

Varios analistas intentaron profundizar en las proyecciones de volumen por tipo de prueba y en la distribución del crecimiento dentro del negocio de datos, sin obtener cifras desglosadas. Sobre MRD, Lefkofsky reconoció que la compañía mantiene deliberadamente restringida la fuerza de ventas dedicada a esa línea —una fracción pequeña del total— a la espera de una cobertura de reembolso más amplia, y sugirió que el volumen podría ser veinte veces mayor si se eliminaran esas restricciones. No precisó cuándo ocurrirá ese desbloqueo. En cuanto al reembolso del test de detección en cáncer colorrectal ante MolDX, Lefkofsky admitió no tener visibilidad sobre los plazos: "No controlo MolDX". Un analista de JPMorgan preguntó por la composición exacta de la guía de datos para 2026 y la contribución del modelo fundacional; la dirección ofreció una respuesta general sobre la fortaleza de la demanda sin desglosar cifras por producto. La pregunta sobre márgenes brutos en Diagnósticos tampoco recibió una respuesta cuantitativa concreta: Rogers indicó que cualquier mejora de ASP se trasladaría parcialmente a margen, pero que la compañía seguirá ampliando los paneles de secuenciación en beneficio de médicos y pacientes, lo que actúa como contrapeso al alza de márgenes.