Qué dijo la dirección de Tempus AI, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de inflexión: EBITDA positivo por primera vez

Tempus AI cerró el tercer trimestre de 2025 con lo que la dirección describió como un hito de una década: generó EBITDA ajustado positivo por primera vez en su historia. El volumen de Genómica creció un 33% en conjunto, con Oncología al 27% y Hereditario al 37%. El negocio de licencias de datos —denominado internamente Insights— avanzó un 38% e incorporó 150 millones de dólares en valor total de contratos nuevos durante el trimestre, sumados a un acuerdo de varios cientos de millones anunciado anteriormente con AstraZeneca y Pathos. La adquisición de Paige, completada a mitad de trimestre, supuso un coste adicional de varios millones de dólares en el período; aun así, la compañía alcanzó EBITDA ajustado positivo y estima que habría rozado los cuatro millones sin ese impacto.

Lo que viene: guías al alza y apuestas en MRD y modelos de IA

La compañía espera cerrar el año con EBITDA ajustado ligeramente positivo, incorporando ya el arrastre de Paige. Para el negocio Hereditario —gestionado bajo la marca Ambry— la dirección revisó al alza su previsión de crecimiento: de «mediados a altos de doble dígito» a «bajos a mediados de los 20 por ciento», aunque anticipó que el ritmo se moderará en el cuarto trimestre desde el 32% registrado en el tercero. En Oncología, la compañía espera mantener un crecimiento de aproximadamente el 25% anual durante los próximos tres años, apoyado en el reembolso de MRD —que la dirección calificó de «en camino»— y en la presentación regulatoria de su biopsia líquida xF ante la FDA antes de que finalice 2025. En el frente de inteligencia artificial, el modelo fundacional multimodal desarrollado junto con AstraZeneca y Pathos está concluyendo la fase de preentrenamiento; la dirección espera tener las primeras versiones del modelo en el primer trimestre de 2026.

Turno de preguntas: volúmenes, reembolsos y la apuesta a largo plazo

Los analistas presionaron sobre varios frentes. Respecto a la fortaleza en Hereditario, el CFO Jim Rogers confirmó que aproximadamente la mitad del crecimiento proviene de ganancias de cuota de mercado y la otra mitad de expansión orgánica, pero advirtió que esa proporción tenderá a normalizarse. Sobre el reembolso, Rogers señaló que el precio medio por prueba se situó en 1.600 dólares en el trimestre —unos 20 dólares más que el trimestre anterior— y que sigue «muy por debajo de la paridad con los competidores»; la aprobación ADLT para xT CDx, xF y xR se presenta como el principal catalizador para cerrar esa brecha. Un analista de Piper Sandler planteó si el sistema de salud podría remunerar algún día el análisis de datos además del trabajo de laboratorio; Lefkofsky respondió que considera ese escenario inevitable dado el coste insostenible del sistema, y que Tempus estaría en posición privilegiada cuando ocurra, dado su inventario de algoritmos ya aprobados por la FDA distribuibles a más de 5.000 hospitales conectados a su ecosistema. Sobre la guía anual, la dirección reconoció que no trasladó íntegramente la sorpresa positiva de Ambry a las estimaciones para el cuarto trimestre, argumentando que prefiere orientar a los inversores hacia el crecimiento sostenido a largo plazo antes que gestionar expectativas trimestrales.