Qué dijo la dirección de TE Connectivity plc en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de récords en ventas, márgenes y flujo de caja

TE Connectivity cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ventas de 4.500 millones de dólares, un crecimiento del 14% respecto al año anterior y del 9% en términos orgánicos, por encima de su propia guía. El beneficio por acción ajustado alcanzó 2,27 dólares, un aumento del 19% interanual, también récord histórico para la compañía. El margen operativo ajustado llegó al 20%, con una expansión de 60 puntos básicos frente al ejercicio previo. El flujo de caja libre trimestral superó los 960 millones de dólares, lo que sitúa el acumulado del año en torno a 2.100 millones. La dirección atribuyó estos resultados a la demanda de aplicaciones de inteligencia artificial, el crecimiento en infraestructura energética y la fortaleza del negocio automotriz en Asia.

El segmento Industrial fue el gran protagonista del trimestre, con un crecimiento orgánico superior al 20% y una expansión de márgenes de casi 400 puntos básicos hasta superar el 20%, nivel que la dirección señaló como consecuencia directa de años de consolidación de instalaciones y el efecto palanca del volumen creciente. El negocio de redes digitales —que agrupa la demanda de inteligencia artificial de grandes centros de datos— creció un 80% de forma orgánica. La compañía estima que sus ingresos procedentes de aplicaciones de IA superarán los 800 millones de dólares en el conjunto del ejercicio 2025, frente a los 300 millones del año anterior. El segmento de Energía creció un 70% en total —un 20% de forma orgánica—, impulsado por la adquisición de Richards y la fortaleza de los mercados de refuerzo de red eléctrica y energías renovables en Norteamérica.

Perspectivas para el cuarto trimestre y señales sobre 2026

Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera ventas de 4.550 millones de dólares, con un crecimiento del 12% en términos reportados y del 6% de forma orgánica, y un beneficio por acción ajustado en torno a 2,27 dólares, lo que implicaría un avance del 16% interanual. El impacto de los aranceles en el tercer trimestre fue de aproximadamente el 1,5% de las ventas —la mitad de lo previsto inicialmente— sin efecto material en el beneficio, gracias a cambios en la cadena de suministro y ajustes de precios. La compañía espera que el cuarto trimestre registre un impacto arancelario similar. De cara a 2026, la dirección apuntó a un flujo de conversión incremental objetivo del 30% sobre el crecimiento orgánico como referencia de modelización, y anunció un Investor Day para el 20 de noviembre en Filadelfia.

Lo que preocupó a los analistas en el turno de preguntas

Varios analistas presionaron sobre la sostenibilidad del crecimiento, la posibilidad de que parte de la demanda se deba a compras anticipadas para esquivar aranceles y el margen de ganancia de cuota de mercado en inteligencia artificial frente a un competidor directo. La dirección negó de forma explícita que existan adelantos de pedidos relevantes en su cartera de productos, diferenciándose así del sector de semiconductores. Sobre la cuota de mercado en IA, Curtin reconoció que la empresa trabaja con un amplio espectro de clientes —tanto diseñadores de chips propios como usuarios de los chips líderes del mercado— pero no cuantificó posiciones concretas frente a rivales. El book-to-bill ligeramente por debajo de 1 en el segmento de Transporte fue identificado como una señal a seguir, aunque la dirección lo atribuyó a la estacionalidad habitual entre el tercer y el cuarto trimestre. Por último, los analistas preguntaron sobre las ambiciones de margen a largo plazo sin obtener un objetivo numérico explícito, más allá de la referencia al 30% de flujo incremental.