Qué dijo la dirección de Bio-Techne Corporation en la llamada del Q3 2026

Un trimestre lastrado por clientes específicos y biotech temprana

Bio-Techne registró en el tercer trimestre de su año fiscal 2026 unos ingresos totales de 311,4 millones de dólares, con una caída orgánica del 2%. La dirección atribuyó gran parte de ese descenso a factores concretos y ya conocidos: dos grandes clientes de terapia celular que recibieron la designación FDA Fast Track —lo que redujo su demanda inmediata de reactivos GMP— y un pedido OEM de suministro comercial que se adelantó al segundo trimestre. Excluidos esos efectos, el crecimiento orgánico subyacente habría sido del 2%. El margen operativo ajustado fue del 34,2%, con una mejora secuencial de 310 puntos básicos respecto al trimestre anterior. El beneficio por acción ajustado fue de 0,53 dólares, frente a 0,56 dólares del año anterior, con un impacto positivo de 0,02 dólares por divisas.

El elemento que más sorprendió a la dirección fue el deterioro del segmento de biotech emergente, cuyas ventas cayeron en torno al 8-9% interanual, peor de lo previsto. Kim Kelderman explicó que la financiación de biotech en etapa temprana —donde se concentra una parte relevante de la cartera de reactivos de investigación de la empresa— retrocedió como porcentaje del total, al desplazarse el capital hacia ensayos clínicos en fases más avanzadas. En el lado positivo, las grandes farmacéuticas encadenaron su sexto trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito, la cartera de Biología Espacial creció a ritmo de doble dígito medio con un backlog récord para la plataforma COMET, y China registró crecimiento positivo por cuarto trimestre consecutivo.

Perspectivas: cautela en el corto plazo, optimismo para el año fiscal 2027

Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera un crecimiento orgánico aproximadamente plano, asumiendo que las condiciones de mercado se mantendrán en línea con las del tercer trimestre. El lastre de los dos clientes de terapia celular se reducirá a unos 150 puntos básicos y quedará completamente fuera de las comparaciones al inicio del año fiscal 2027. La dirección espera también una expansión de margen de aproximadamente 100 puntos básicos respecto al año anterior en ese último trimestre. Jim Hippel señaló que el principal factor de aceleración será el momento en que la financiación de biotech —que creció más del 90% y del 50% en los dos últimos trimestres respectivos— se traslade al gasto efectivo de los clientes, algo que históricamente ocurre con un retraso de dos a tres trimestres. La compañía espera que ese efecto se materialice en la primera mitad del año fiscal 2027.

Turno de preguntas: el giro de biotech, China y la visibilidad de márgenes

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue el deterioro inesperado del segmento de biotech emergente: varios interlocutores señalaron que este retroceso llegaba después de dos trimestres que parecían apuntar a una estabilización, y preguntaron por la visibilidad real. La dirección reconoció que se adelantó en sus previsiones y que la recuperación del gasto de biotech en etapa temprana aún no ha llegado, aunque los equipos comerciales reportan mayor actividad e interés en las plataformas de análisis proteómico y biología espacial. El segundo eje fue China: Kelderman destacó que la visita reciente de la dirección al país reforzó su confianza en el momentum, particularmente en conjugados anticuerpo-fármaco, terapia celular y enfermedades autoinmunes —áreas donde Bio-Techne opera de forma directa con clientes de biopharma, CRO y academia—. El tercer eje fue la sostenibilidad del crecimiento en proteínas GMP y en la plataforma COMET: la dirección indicó que, excluidos los dos clientes con Fast Track, los ingresos de proteínas GMP crecieron casi un 50% interanual, impulsados por el avance de los programas clínicos de más de 700 clientes activos y por la progresión de 18 programas en Fase II. Ante la pregunta directa de si Bio-Techne puede crecer a ritmo de dígito medio en el año fiscal 2027, Hippel respondió que la compañía se sentiría decepcionada si no lo lograra.