Qué dijo la dirección de Bio-Techne Corporation en la llamada del Q2 2026

Trimestre plano, pero con señales de recuperación gradual

Bio-Techne cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos totales de 295,9 millones de dólares, sin variación respecto al año anterior tanto en términos reportados como orgánicos. La dirección atribuyó el resultado a tres factores concurrentes: la fortaleza sostenida de los grandes clientes farmacéuticos, la debilidad —aunque en mejoría— del segmento de biotecnología emergente, y un impacto temporal en los pedidos de dos de sus mayores clientes de terapia celular, que recibieron la designación FDA Fast Track. Excluyendo el efecto de estos dos clientes, el crecimiento orgánico habría sido del 4%. El margen operativo ajustado se expandió 100 puntos básicos interanuales hasta el 31,1%, y el BPA ajustado creció un 10% hasta 0,46 dólares.

En cuanto a geografías, China registró su tercer trimestre consecutivo de crecimiento en dígito medio, impulsado por la actividad de clientes CDMO, CRO y biotecnológicos orientados a terapias avanzadas. La región APAC excluyendo China creció casi un 20%. Europa quedó plana frente a una base de comparación muy exigente del año anterior. Norteamérica cayó en dígito alto, si bien la dirección señaló que, ajustando el impacto del calendario de pedidos en terapia celular, la región habría crecido en dígito bajo.

Lo que viene: presiones específicas y mejora del negocio subyacente

Para el tercer trimestre fiscal, la compañía anticipa un crecimiento orgánico total similar al del segundo trimestre, dado que los vientos en contra específicos de clientes —unos 300 puntos básicos por los dos grandes clientes de terapia celular y 100 puntos básicos adicionales por el adelanto de un pedido de un socio OEM— compensarán la mejora del negocio subyacente. Excluyendo esos efectos puntuales, la dirección espera un crecimiento subyacente de dígito medio. La compañía también espera que el impacto de los clientes de terapia celular se reduzca a unos 150 puntos básicos en el cuarto trimestre y desaparezca por completo al inicio del ejercicio fiscal 2027. En márgenes, la empresa reitera su objetivo de expansión de 100 puntos básicos para el año completo.

Sobre Wilson Wolf —fabricante de los biorreactores G-Rex, en los que Bio-Techne posee el 20% y tiene comprometida la adquisición total antes de finales de 2027—, la dirección informó de un crecimiento orgánico del 20% en el trimestre y márgenes EBITDA superiores al 70%, calificándolo de inmediatamente acretivo.

Turno de preguntas: márgenes, terapia celular y China

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la caída secuencial del margen bruto —del 70,5% al 68,5%— que la dirección explicó por una mezcla desfavorable de productos y clientes, tanto dentro del segmento de proteínas como en diagnóstico, y que espera que se revierta gradualmente en el segundo semestre. Segundo, el calendario de recuperación del segmento de biotecnología emergente: la dirección indicó que el desfase habitual entre la mejora de la financiación y su traslado a los ingresos es de aproximadamente dos trimestres, y destacó que la financiación del sector repuntó con fuerza en el cuarto trimestre de calendario 2024 y continuó haciéndolo en enero de 2025. Tercero, el comportamiento de China: la dirección atribuyó el crecimiento a la prioridad otorgada a las ciencias de la vida en el decimoquinto plan quinquenal, al aumento de acuerdos de licencia y M&A protagonizados por biotecnológicas chinas, y a la mayor actividad de CDMO y CRO. Sobre inteligencia artificial, el consejero delegado sostuvo que la IA derivará en demanda de moléculas más complejas, terreno en el que Bio-Techne considera que sus cinco décadas de capacidades de fabricación le dan ventaja. No se ofrecieron orientaciones para el ejercicio fiscal 2027.