Qué dijo la dirección de Bio-Techne Corporation en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido en un entorno incierto

Bio-Techne cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 317 millones de dólares, un crecimiento orgánico del 3% y un crecimiento reportado del 4% respecto al año anterior. El resultado ajustado por acción fue de 0,53 dólares, frente a los 0,49 dólares del mismo período del año previo. El margen operativo ajustado se situó en el 32%, 150 puntos básicos por debajo del año anterior, deterioro que la dirección atribuyó a una mezcla de productos desfavorable. El motor del trimestre fue la gran farmacéutica: el segmento biopharma creció en cifras altas de un solo dígito, liderado por la demanda de instrumentación analítica proteómica y soluciones de terapia celular. En contraste, la pequeña biotecnología y los clientes académicos actuaron como freno, presionados respectivamente por la caída de más del 40% en financiación del sector y por la incertidumbre en torno al presupuesto de los NIH.

Un dato relevante para los mercados de la región: China registró un crecimiento de doble dígito bajo en el trimestre, por delante de lo anticipado. La dirección reconoció que parte de ese resultado refleja compras adelantadas por clientes que buscaban evitar el impacto de aranceles, pero señaló que, al margen de ese efecto puntual, la región muestra señales de estabilización y reactivación gradual.

Desinversión en Exosome Diagnostics y perspectivas para el ejercicio 2026

La noticia estratégica más relevante fue el anuncio, la noche anterior a la llamada, de la venta del negocio Exosome Diagnostics —incluido el test ExoDx para cáncer de próstata y el laboratorio clínico certificado CLIA— a MDxHealth. La dirección explicó que un único test de alto rendimiento no genera el apalancamiento operativo necesario para sus ambiciones de crecimiento. El negocio desinvertido representó 25,9 millones de dólares en ingresos durante el ejercicio 2025 y supuso un lastre de 200 puntos básicos sobre el margen operativo ajustado consolidado. Bio-Techne retiene la tecnología de exosomas para su kit de mutación ESR1 en cáncer de mama. La transacción se espera que cierre en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026.

De cara al próximo ejercicio, la compañía espera que el crecimiento orgánico se mantenga en cifras bajas de un solo dígito mientras persistan las incertidumbres actuales —presupuesto NIH, aranceles farmacéuticos y la propuesta de precios de nación más favorecida—. La dirección anticipa una expansión del margen operativo ajustado de aproximadamente 100 puntos básicos en el conjunto del ejercicio 2026, partiendo de un primer trimestre plano y alcanzando una mejora de cerca de 200 puntos básicos en el cuarto trimestre, impulsada por la salida de Exosome Diagnostics y por iniciativas de productividad ya en marcha.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. El primero fue la solidez de la guía: varios preguntaron si el crecimiento de un solo dígito bajo era un pronóstico para todo el año o solo mientras dure la incertidumbre. El CFO, Jim Hippel, aclaró que no se trata de una previsión anual formal, sino de una descripción del entorno actual, y que un despeje de las dudas regulatorias y de financiación podría acelerar el crecimiento antes del cierre del ejercicio. El segundo foco fue China: los analistas pidieron que se cuantificara el efecto de adelanto de compras; la dirección reconoció su existencia pero no lo aisló numéricamente, insistiendo en que la demanda subyacente de reactivos apunta a una recuperación modesta. El tercer tema fue la expansión de margen: varios analistas cuestionaron cómo es posible lograr 100 puntos básicos de mejora con un crecimiento tan bajo; Hippel explicó que la palanca principal es la eliminación del lastre de Exosome, complementada con iniciativas de productividad, y que cualquier aceleración del negocio se reinvertiría parcialmente en plataformas de crecimiento. La dirección no respondió con precisión cuánto del crecimiento de China se debió a estímulo gubernamental frente a compras preventivas por aranceles.