Qué dijo la dirección de Bio-Techne Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido en medio de la turbulencia

Bio-Techne cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con un crecimiento orgánico del 6% en ingresos, alcanzando 316,2 millones de dólares en ventas reportadas. El margen operativo ajustado llegó al 34,9%, 190 puntos básicos por encima del año anterior, impulsado por apalancamiento de volumen, ganancias de productividad y control de gastos. El motor del trimestre fue la farmacéutica grande, que creció a doble dígito, retomando tasas históricas tras el realineamiento de sus carteras de I+D durante 2024. Por geografías, Europa creció a mediados de un dígito liderada por clientes académicos, mientras que China retrocedió a mediados de un dígito negativo por la presión económica local y los aranceles. El resto de Asia avanzó a mediados de la franja de dos dígitos. El segmento de Proteínas Científicas aportó un 7% de crecimiento orgánico; el de Diagnóstico y Biología Espacial, un 2%.

El académico estadounidense fue el punto de fricción. Desde el 7 de febrero, con la directiva del NIH sobre el límite del 15% en costos indirectos, los clientes universitarios en EE. UU. frenaron decisiones de compra, especialmente en equipos de capital. La Biología Espacial, la división con mayor exposición a ese mercado, acusó el impacto, aunque el instrumento COMET mantuvo un crecimiento de doble dígito. El instrumento Maurice, orientado a bioprocesos, registró crecimiento de doble dígito con fortaleza tanto en colocaciones como en consumibles.

Lo que se avecina: freno temporal y mitigación de aranceles

La compañía espera que el crecimiento orgánico en el cuarto trimestre fiscal descienda a un rango de un dígito bajo, afectado por la incertidumbre en torno a los aranceles —que se intensificó a partir del 2 de abril— y por la posible distracción de los clientes ante el presupuesto propuesto por la administración Trump para 2026, que contempla un recorte del 40% al NIH. En márgenes, la empresa anticipa que el margen operativo ajustado del cuarto trimestre quedará entre 100 y 150 puntos básicos por debajo del mismo período del año anterior. No obstante, la dirección afirma que el impacto neto de los aranceles actuales —estimado en unos 20 millones de dólares anuales sobre el resultado operativo ajustado si no se tomara ninguna acción— quedará completamente mitigado al inicio del ejercicio fiscal 2026. La principal exposición arancelaria proviene de los instrumentos analíticos proteómicos exportados desde EE. UU. a China. La respuesta es relocalizar parte de la fabricación a instalaciones fuera de EE. UU., aprovechando la huella global de la compañía, incluida su planta reciente en Shanghái. En materia de capital, el consejo aprobó un nuevo programa de recompra de acciones de hasta 500 millones de dólares.

Preguntas de los analistas: aranceles, NIH y visibilidad para 2026

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la magnitud real del impacto arancelario en China: la dirección explicó que la mezcla entre instrumentos y consumibles ha cambiado en el último año, que los consumibles no están sujetos a aranceles de importación relevantes y que la fabricación local en China absorbería gran parte de la exposición en instrumentos. Segundo, el efecto del recorte al NIH: Jim Hippel recordó que durante la primera administración Trump se propusieron recortes de hasta el 20% cada año y el Congreso bipartidista aumentó el presupuesto en los cuatro ejercicios. La compañía estima que incluso en el escenario más severo —un recorte del 40% en sus ingresos académicos en EE. UU.— el impacto sobre su trayectoria de crecimiento a largo plazo sería inmaterial, dado que el académico estadounidense representa aproximadamente el 6% de los ingresos totales. Además, señaló que el posible giro del NIH hacia enfermedades crónicas como el cáncer, la diabetes y las afecciones neurológicas favorecería directamente su portafolio. Tercero, la visibilidad para el ejercicio 2026: la dirección se negó a dar una orientación formal y remitió a la conferencia de inicio de año fiscal dentro de tres meses, cuando esperan mayor claridad sobre el entorno regulatorio y arancelario.