Qué dijo la dirección de T1 Energy Inc en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de construcción y contratos

T1 Energy cerró el segundo trimestre de 2026 con una producción de 935 megavatios de módulos solares en su planta G1_Dallas, el segundo mayor registro trimestral de esa instalación. Los márgenes brutos alcanzaron el 19,5%, unos 300 puntos básicos por encima del trimestre anterior, impulsados por mayor volumen y una combinación favorable de contratos de margen fijo y coste más margen. El EBITDA ajustado fue de 10,7 millones de dólares, cifra que incluye un reembolso no recurrente de 24 millones de dólares por aranceles IEEPA recibido después del cierre del periodo. El efectivo y equivalentes al final del trimestre sumaban 149 millones de dólares, antes de la colocación privada de 120 millones en bonos convertibles ejecutada en agosto para financiar el puente hacia la solución de financiación integral de G2_Austin.

La compañía elevó su previsión de producción anual: espera situarse cerca del extremo alto de su rango de referencia, de 3,1 a 4,2 gigavatios, y anticipa que los ritmos de producción y EBITDA en el tercer y cuarto trimestres superarán a los del segundo. La dirección mantiene sin cambios sus objetivos de largo plazo: un ritmo normalizado de entre 375 y 450 millones de dólares de EBITDA ajustado para la Fase 1 integrada, y de 650 a 700 millones para los 5 gigavatios combinados de G1 y G2.

G2_Austin, el eje estratégico

La construcción de la fábrica de células solares G2_Austin, en Rockdale, Texas, avanza según los hitos previstos: el edificio principal está listo para las instalaciones mecánicas, eléctricas y de fontanería; el remate estructural de acero está programado para agosto; la instalación del cuarto limpio comenzará en el tercer trimestre y la de la línea de producción en el cuarto. La compañía espera iniciar la producción de células en el primer trimestre de 2027. Además, T1 cerró un acuerdo de suministro de 641 megavatios con Clearway Energy Group —que se suma a un contrato previo de 900 megavatios con Treaty Oak— y adquirió la propiedad intelectual fundamental de la tecnología TOPCon, que hasta entonces licenciaba, con el argumento de que la operación es positiva en valor presente neto y abre la puerta a ingresos por licencias a terceros.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas giró en torno a tres focos de incertidumbre. Primero, el retraso en la financiación integral: varios analistas recordaron que la dirección había anunciado cierres para mayo, junio y julio sin que se materializaran. El CEO Daniel Barcelo reconoció que "las cosas tardan más de lo esperado" y reiteró la confianza en cerrar una solución con un componente significativo de deuda, sin ofrecer una fecha concreta. El CFO Evan Calio cifró el capital restante para la Fase 1 de G2 en entre 200 y 250 millones de dólares. Segundo, el impacto de la proclamación Section 232 —aranceles mínimos de importación más un arancel ad valorem del 15% sobre módulos y subcomponentes— sobre precios y márgenes futuros: la dirección no quiso dar orientación específica de precios, pero destacó que el nuevo marco favorece a T1 por su cadena de suministro doméstica apoyada en polisílicio de Hemlock Semiconductor y obleas de Corning. Tercero, los analistas preguntaron por los gastos generales y administrativos, que subieron unos 20 millones de dólares respecto al trimestre anterior, una variación que la dirección atribuyó a honorarios legales por litigios, la oferta de convertibles y el trabajo de política comercial, y que consideró en parte transitoria.