Qué dijo la dirección de Telephone and Data Systems, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre y reposicionamiento

Telephone and Data Systems (TDS) presentó sus resultados del cuarto trimestre de 2025 bajo el signo de la transformación estructural. La compañía cerró la venta de sus operaciones inalámbricas a T-Mobile el 1 de agosto de 2025 y, en enero de 2026, completó la venta de espectro a AT&T por 1.018 millones de dólares, con cargo a cuyos ingresos declaró un dividendo especial de 726 millones de dólares. Con esos recursos, TDS canceló en enero sus últimos 150 millones de dólares de deuda a plazo, quedando con 524 millones disponibles en su programa de recompra de acciones. En el trimestre, la compañía recompró 1,8 millones de acciones por 67 millones de dólares. El negocio de fibra de TDS Telecom entregó 58.000 nuevas direcciones comercializables en el cuarto trimestre —un 39% más que en el mismo período del año anterior— aunque el total anual de 140.000 quedó por debajo de la meta de 150.000. El EBITDA ajustado de TDS Telecom mejoró un 6% en el trimestre, aunque cayó un 6% en el año completo, impactado por las desinversiones y un ajuste contable en el primer trimestre.

Lo que viene: fibra más ambiciosa y torres en construcción

TDS Telecom eleva su objetivo de largo plazo de direcciones de fibra de 1,8 millones a 2,1 millones, incorporando 300.000 nuevas oportunidades en mercados adyacentes donde la compañía espera ser la primera en desplegar fibra. La dirección prevé entregar entre 200.000 y 250.000 nuevas direcciones en 2026, con un gasto de capital proyectado de entre 550 y 600 millones de dólares, frente a los 406 millones de 2025. Los ingresos totales de TDS Telecom se proyectan entre 1.015 y 1.055 millones de dólares, y el EBITDA ajustado entre 310 y 350 millones. La compañía espera además alcanzar 100 millones de dólares en ahorros acumulados mediante su programa de transformación operativa antes del cierre de 2028. Por su parte, Array Digital Infrastructure —la nueva subsidiaria de torres surgida tras la escisión inalámbrica— proyecta ingresos totales de entre 200 y 215 millones de dólares para 2026 y un EBITDA ajustado en el mismo rango, con un capital de inversión de entre 25 y 35 millones. Array gestiona más de 4.400 torres, un tercio de las cuales no tiene sitio competidor en un radio de tres kilómetros, lo que la dirección destaca como ventaja de cara a la expansión del 5G rural. La compañía excluye por completo los ingresos de DISH de su guía 2026, dado que el operador dejó de realizar pagos contractuales en diciembre.

Las preguntas que incomodaron a la dirección

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre la recompra de acciones, JPMorgan preguntó si TDS consideraría adquirir acciones de Array —que cotiza con descuento implícito respecto al valor de activos de TDS— en lugar de recomprar sus propios títulos. Walter Carlson se limitó a señalar que cada consejo de administración toma sus propias decisiones y no ofreció más detalles. Sobre los espectros C-band aún sin vender, los analistas indagaron en la urgencia de monetizarlos ante las próximas subastas de AWS-3 y la banda C alta. La dirección respondió que no se considera un vendedor forzado y que los costes de mantener el espectro son manejables frente al valor potencial. Respecto a las torres sin inquilinos —que podrían llegar a entre 800 y 1.800 una vez que T-Mobile finalice sus selecciones antes de enero de 2028—, la dirección evitó comprometerse con una tasa de incorporación de nuevos arrendatarios, alegando la novedad de la situación. Sobre el negocio de video de TDS Telecom, cuya contracción presiona el ingreso medio por cliente, Ken Dixon defendió su mantenimiento como ancla del paquete comercial y anunció un mayor énfasis en la oferta de telefonía móvil como cuarto servicio durante 2026.