Qué dijo la dirección de USA TODAY Co. Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cuarto trimestre que marca un punto de inflexión

USA TODAY Company cerró el cuarto trimestre de 2025 con el mejor resultado de rentabilidad en cuatro años. El EBITDA ajustado total superó los 91 millones de dólares, un avance del 16,6% frente al mismo período del año anterior, con un margen del 15,6%, el más alto en cinco años. Los ingresos totales fueron de 585 millones de dólares, una caída del 5,8% en términos reportados pero de solo el 3,9% en base comparable, lo que supone una mejora de 290 puntos básicos respecto al tercer trimestre. Los ingresos digitales representaron más del 47% del total, un máximo histórico, y volvieron a crecer en términos comparables por primera vez en años. El flujo de caja libre del trimestre alcanzó 31,5 millones de dólares, y el acumulado anual llegó a 64,2 millones, un 10% más que en 2024. La compañía también logró beneficio neto positivo por primera vez desde su fusión en 2019.

Dentro del segmento digital, el ingreso promedio por suscriptor únicamente digital (ARPU) alcanzó un máximo histórico de 9,81 dólares, un 24% más que un año antes, tras la decisión tomada a principios de 2025 de priorizar suscriptores de mayor valor sobre el volumen bruto. Los ingresos de la categoría "digital otros" —que incluye sindicación de contenido, afiliados y licencias de inteligencia artificial— crecieron un 27,1% en el trimestre, impulsados por el acuerdo recién firmado con Meta y por el desplazamiento de ingresos de Perplexity hacia este período. El segmento Newsquest, con operaciones en el Reino Unido, registró ingresos de 60,1 millones de dólares, un 3,1% más, con su tercer trimestre consecutivo de crecimiento y un margen EBITDA del 22,5%.

Perspectivas para 2026: digital por encima del 50% y desapalancamiento

La dirección espera que los ingresos digitales totales superen el 50% de los ingresos totales durante 2026, con crecimiento en términos comparables. La compañía proyecta mejora progresiva en las tendencias de ingresos comparables a lo largo del año, con la expectativa de alcanzar crecimiento en base comparable hacia finales de 2026. Para el conjunto del ejercicio, la empresa anticipa crecimiento en beneficio neto atribuible, en EBITDA ajustado total y en flujo de caja libre, con un aumento de doble dígito en este último. En cuanto al apalancamiento, la dirección apunta a situarse cerca de 2,0 veces la deuda neta de primer rango al cierre de 2026, frente a las 2,4 veces actuales, financiando la reducción principalmente con flujo de caja operativo y con menor dependencia de ventas de activos. El primer trimestre de 2026 se espera que muestre un crecimiento del EBITDA ajustado similar o superior al del cuarto trimestre, aunque con un ligero consumo de caja por estacionalidad y diferencias en el calendario de pagos de intereses.

En materia de inteligencia artificial, la compañía firmó acuerdos de licencia de contenido con Meta —descrito como el mayor acuerdo de IA hasta la fecha— y con Microsoft. La dirección señaló que estos contratos son de alto margen y contribuirán de forma significativa al crecimiento de ingresos en 2026, aunque advirtió que los reconocimientos pueden ser irregulares en el tiempo. Actualmente, la compañía bloquea más del 99% de los robots de IA que intentan extraer su contenido sin acuerdo previo.

Turno de preguntas: IA, deuda y Google bajo la lupa

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro frentes. Primero, el impacto de las respuestas generadas por IA en el tráfico de búsqueda: Reed reconoció que prácticamente ninguna de las plataformas de IA devuelve tráfico a los editores, por lo que la vía de monetización es el licenciamiento directo, no los clics de retorno. Segundo, la sostenibilidad del ARPU de suscripciones digitales, sobre la que Kristin Roberts se mostró optimista, mencionando la optimización de precios, mejor retención y el nuevo producto de juegos PLAY. Tercero, la evolución del litigio contra Google: Reed detalló que el juez otorgó en octubre pasado un fallo parcial de responsabilidad a favor de la compañía, que Google presentó su propia moción de sentencia sumaria en enero —considerada sin mérito por la empresa—, y que se espera un juicio con jurado a finales de 2026 o principios de 2027. Cuarto, ante una pregunta sobre si la publicación de Google de comprometerse a separar su presencia en las respuestas de IA de los resultados de búsqueda convencional podría abrir negociaciones de licencia, Reed se mostró cautelosamente optimista sin confirmar conversaciones en curso.