Qué dijo la dirección de The Toronto-Dominion Bank en la llamada del Q3 2026

Un trimestre récord impulsado por Canadá y Banca Mayorista

TD Bank Group cerró su tercer trimestre fiscal de 2026 con ganancias récord de 4.700 millones de dólares canadienses y un beneficio por acción también récord de 2,77 dólares, con ingresos creciendo un 8% interanual. El banco registró máximos históricos simultáneos en su banca personal y comercial canadiense, en Gestión de Patrimonio y Seguros, y en Banca Mayorista. El margen de eficiencia, neto de gastos de servicios de seguros, se situó en 55,2%, en línea con los objetivos de medio plazo presentados en el Investor Day. El ROE alcanzó el 16%, con una mejora de 280 puntos básicos respecto al año anterior. El director ejecutivo Raymond Chun señaló que la compañía espera superar significativamente su objetivo de crecimiento del BPA del 6% al 8% para el ejercicio 2026, condicionado a que el entorno macroeconómico actual se mantenga. La dirección también reconoció que los recientes desarrollos en la relación comercial Canadá-Estados Unidos añaden incertidumbre considerable, aunque afirmó que las tensiones arancelarias no han frenado las oportunidades de inversión en Canadá.

En cuanto a las provisiones para pérdidas crediticias, el banco revisó su previsión a la baja: la compañía espera que el total de PCLs en 2026 se sitúe cerca del extremo inferior de su rango previo de 40 a 50 puntos básicos. El director de riesgos Ajai Bambawale destacó que el banco mantiene aproximadamente 500 millones de dólares en reservas específicas para riesgos derivados de aranceles y política comercial. El coeficiente CET1 cerró en 14,3%.

Lo que viene: capital, expansión en EE.UU. y recortes de costos

La dirección reiteró su objetivo de reducir el CET1 al 13% en la segunda mitad del ejercicio fiscal 2027. Chun precisó que, asumiendo una acumulación orgánica de capital similar a la del ejercicio en curso, el banco podría devolver más de 13.000 millones de dólares en recompras de acciones durante 2027 para alcanzar ese nivel. El banco completó recompras por 14,5 millones de acciones en el trimestre. En cuanto a la estructura de costos, la compañía afirma haber alcanzado ya los 900 millones de dólares en reducciones estructurales de costos previstas para el ejercicio 2026 y ve potencial de superar el objetivo de medio plazo de 2.000 a 2.500 millones. En la división estadounidense, Leo Salom anunció la apertura de 100 nuevas sucursales en la costa este, desde Maine hasta Florida, antes de finales del calendario 2028, junto con la incorporación de aproximadamente 450 nuevos gestores comerciales y de banca minorista. La compañía también espera un aumento modesto del margen neto de intereses en EE.UU. durante el cuarto trimestre.

Preguntas de analistas: capital, crédito y márgenes en EE.UU.

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue el plan de capital: Gabriel Dechaine (National Bank) cuestionó la viabilidad de reducir más de 100 puntos básicos el CET1 en los próximos 16 meses dado el ritmo de descenso previo. Chun respondió que la prioridad es el crecimiento orgánico —con Tim Wiggan señalando que los ingresos mayoristas crecieron 2,5 veces más que los activos ponderados por riesgo en el trimestre— y que las recompras absorberán el exceso si no surgen oportunidades de despliegue. El segundo eje fue la calidad crediticia: Mike Rizvanovic (Scotiabank) preguntó si el banco podría estar cerca del pico de pérdidas crediticias en el ciclo actual. Bambawale respondió que en cierta medida ese pico quedó atrás —el segundo trimestre de 2025 marcó el máximo en PCLs totales a 58 puntos básicos— aunque advirtió que la incertidumbre comercial y geopolítica sigue presente. El tercer eje fue la expansión en EE.UU.: Paul Holden (CIBC) preguntó cómo afectará la apertura de 100 sucursales al crecimiento del PTPP en los próximos dos años. Salom indicó que la compañía espera autofinanciar buena parte de esa inversión con su agenda de productividad y la moderación en gastos de gobernanza y control, y que el perfil de crecimiento de gastos en EE.UU. para 2027 será inferior al de 2026 pese al aumento de la inversión. Sobre el programa de remediación AML, Salom fue explícito al aclarar que la orden de consentimiento sigue vigente y que no hay prioridad mayor para él que resolverla de forma integral y urgente, separando este proceso de las decisiones de expansión de sucursales.