Qué dijo la dirección de The Toronto-Dominion Bank en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord mientras el banco gestiona su exceso de capital

TD Bank Group abrió su año fiscal 2026 con resultados que la propia dirección calificó de históricos: ganancias de 4.200 millones de dólares canadienses y un beneficio por acción de 2,44 dólares, con un ROE de 14,2%, cien puntos básicos más que un año antes. El crecimiento de ingresos fue del 11% interanual, impulsado por la banca mayorista —que marcó récords en ingresos y ganancias—, la banca personal y comercial en Canadá y la división de gestión patrimonial. Las provisiones para créditos deteriorados subieron trimestre a trimestre en los segmentos mayorista y comercial de Estados Unidos, pero la dirección atribuyó el movimiento a un número reducido de prestatarios y recalcó que más de la mitad del incremento correspondía a un único deudor en la división mayorista, que no considera representativo de la tendencia futura. El banco mantiene su previsión de pérdidas crediticias entre 40 y 50 puntos básicos para todo el ejercicio.

El ratio de capital CET1 cerró en 14,5%, y la dirección reconoció que reducirlo hasta el objetivo del 13% llevará tiempo dada la fuerte generación orgánica de capital. El banco recompró 19 millones de acciones en el trimestre y ya acumula 84 millones de títulos adquiridos en sus dos últimos programas de recompra. La dirección espera alcanzar el 13% de CET1 en la segunda mitad del ejercicio fiscal 2027.

Lo que viene: ROE del 16%, recorte de costes y remediación AML en EE.UU.

El consejero delegado Raymond Chun señaló que la compañía ve potencial para superar sus objetivos de crecimiento de BPA del 6%-8% y ROE del 13% para 2026, siempre que el entorno macroeconómico se mantenga favorable. Para el medio plazo, la dirección mantiene la meta de un ROE del 16%, apoyada en tres palancas: la reducción del CET1 hasta el 13% —que aportaría unos 100 puntos básicos de ROE—, el programa de recorte de costes de entre 2.000 y 2.500 millones de dólares anuales —otros 150 puntos básicos— y la mejora de rentabilidad en cada unidad de negocio. Chun indicó que el banco va por delante del ritmo previsto en el plan de eficiencia.

En la división bancaria de Estados Unidos, Leo Salom confirmó que el gasto en remediación del programa antilavado de dinero (AML) se mantendrá en 500 millones de dólares en el ejercicio 2026. Este mes entró en producción una nueva plataforma KYC centralizada, considerada un hito clave del programa. La dirección espera que el crecimiento total de préstamos en EE.UU. cruce a terreno positivo en el tercer trimestre del ejercicio. La conversión de los clientes de la tarjeta Nordstrom a la plataforma propia de TD se completó a principios de febrero; como consecuencia, en el segundo trimestre se registrará un ajuste de 145 millones de dólares estadounidenses como partida destacada.

Turno de preguntas: capital, márgenes en EE.UU. y la velocidad del ROE

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la trayectoria hacia el ROE del 16%: Matthew Lee, de Canaccord Genuity, planteó si el banco podría alcanzar ese nivel ya al cierre de 2027. Chun no descartó ese calendario, aunque no lo confirmó explícitamente. Segundo, el margen de interés neto en EE.UU., que subió 13 puntos básicos en el trimestre; Salom explicó que parte del impulso vino del reposicionamiento del balance el año pasado y de ajustes selectivos en precios de depósitos y préstamos, y anticipó una expansión más moderada en el segundo trimestre. Tercero, Gabriel Dechaine, de National Bank Financial, preguntó por la liberación de provisiones en la cartera performing, que el director de riesgos Ajai Bambawale atribuyó a mejoras en los modelos macroeconómicos —desempleo y PIB más favorables tanto en Canadá como en EE.UU.— y al movimiento técnico contable de trasladar reservas desde la cartera performing hacia la impaired cuando un crédito migra de categoría. En cuanto a la banca personal canadiense, la analista de BMO preguntó si los actuales niveles de eficiencia y ROE eran ya el techo; la responsable de esa división, Sona Mehta, rechazó esa lectura y apuntó al despliegue de inteligencia artificial —en particular la preautorización de hipotecas mediante agentes de IA, que reduce el proceso de 15 horas a minutos— como palanca adicional de mejora.