Qué dijo la dirección de The Toronto-Dominion Bank en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido tras un año de transición

TD Bank Group cerró su ejercicio fiscal 2025 con ganancias de 3.900 millones de dólares canadienses en el cuarto trimestre, un beneficio por acción de 2,18 dólares y una mejora de 110 puntos básicos en el retorno sobre el capital (ROE) interanual. El banco registró apalancamiento operativo positivo por segundo trimestre consecutivo, con ingresos creciendo más rápido que los gastos. La banca personal y comercial canadiense alcanzó cifras récord en ingresos, depósitos y volúmenes de préstamos, mientras que la división de banca mayorista reportó ingresos y beneficio neto también récord, con un ROE superior al 12%. El ratio de capital CET1 cerró en 14,7%, y el banco recompró 65 millones de acciones por más de 6.000 millones de dólares dentro de su programa actual de recompra de 8.000 millones. La provisión para pérdidas crediticias se mantuvo estable en 41 puntos básicos, dentro de la guía anual.

Lo que la dirección anticipa para 2026

El banco espera alcanzar un crecimiento del BPA de entre el 6% y el 8% y un ROE del 13% en el ejercicio fiscal 2026. La compañía prevé un crecimiento de gastos de entre el 3% y el 4% con apalancamiento operativo positivo. Raymond Chun señaló que existe potencial de mejora respecto a esos objetivos si las condiciones macroeconómicas se mantienen favorables y si la incertidumbre arancelaria se reduce, lo que aliviaría las provisiones crediticias. La compañía espera que las provisiones para pérdidas crediticias se sitúen en una banda de 40 a 50 puntos básicos, mejora frente a la guía de 45 a 55 puntos básicos del ejercicio anterior. En cuanto a capital, el banco planea completar el programa actual de recompra de acciones al final del primer trimestre de 2026 e iniciar uno nuevo de entre 6.000 y 7.000 millones de dólares, sujeto a aprobación regulatoria. TD también anunció un incremento de dividendo de 0,03 dólares, llevándolo a 1,08 dólares por acción, y pasó a una revisión semestral del dividendo. En inteligencia artificial, la compañía espera que sus casos de uso generen 200 millones de dólares en valor incremental en 2026, frente a los 170 millones logrados en 2025 con aproximadamente 75 casos implementados.

La remediación AML en Estados Unidos, bajo la lupa de los analistas

El turno de preguntas estuvo dominado por dos asuntos: el avance del programa de remediación antilavado de dinero (AML) en la división estadounidense y la evolución del capital. Leo Salom confirmó que las inversiones en remediación AML en Estados Unidos ascendieron a 507 millones de dólares en el ejercicio 2025, y la compañía espera un nivel similar en 2026. Salom fue cuidadoso al no comprometerse con plazos concretos para un posible alivio de la limitación de activos impuesta por el regulador. Ante la pregunta directa de si el tope de activos podría revisarse en 2027 si se cumplen los hitos de 2026, el ejecutivo respondió que no comentaría sobre el calendario de cualquier tipo de alivio, aunque subrayó los avances en plataformas de monitoreo de transacciones y herramientas de inteligencia artificial para la detección de actividad sospechosa. Los activos totales de la división estadounidense cerraron en 382.000 millones de dólares, con una capacidad de 52.000 millones por encima del límite regulatorio tras reducir activos no esenciales. Sobre capital, el CFO Kelvin Tran indicó que el banco no espera llegar al 13% de CET1 en 2026, pero sí posiblemente en 2027, dado el ritmo actual de generación de capital y recompras.