Qué dijo la dirección de The Toronto-Dominion Bank en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido con la remediación AML como telón de fondo

TD Bank Group registró en el tercer trimestre fiscal 2025 ganancias de 3.900 millones de dólares canadienses y un beneficio por acción de 2,20 dólares, con un crecimiento de ingresos del 10% interanual impulsado por comisiones, ingresos de negociación y volúmenes en la banca personal y comercial canadiense. La dirección destacó apalancamiento operativo positivo en el trimestre, aunque los gastos crecieron un 13% interanual, en buena parte por inversiones en controles, gobierno corporativo y el programa de remediación antilavado de dinero (AML) en Estados Unidos. El índice CET1 se situó en el 14,8% y la entidad ha recomprado 46 millones de acciones por más de 4.000 millones de dólares canadienses desde que anunció el programa.

En Canadá, la banca personal y comercial logró cifras récord de ingresos, depósitos y volúmenes de crédito. Las carteras hipotecarias RESL superaron los 400.000 millones de dólares canadienses y las tarjetas de crédito registraron la mayor captación de nuevos clientes en casi una década. El margen de intereses neto canadiense fue de 2,83%, estable respecto al trimestre anterior, y la dirección espera que permanezca en niveles similares en el cuarto trimestre. En cuanto a riesgo crediticio, las provisiones por créditos deteriorados disminuyeron trimestre a trimestre, mientras que la entidad acumuló reservas discrecionales por política comercial y aranceles que ascienden ya a aproximadamente 600 millones de dólares canadienses en lo que va del año.

Lo que viene: restructuración en EE. UU. y Día del Inversor

En el segmento estadounidense, Leo Salom confirmó que la reducción del balance ya supera el 10% acordado en octubre pasado, con 17.000 millones de dólares reducidos hasta la fecha y otros 18.000 millones identificados para amortización o repreciación selectiva a lo largo de 2026. La compañía espera que el libro de préstamos siga contrayéndose durante la mayor parte de 2026, con un punto de inflexión hacia finales de ese año. Salom indicó que, pese a ese viento en contra, la entidad anticipa crecimiento en el beneficio neto ajustado del segmento en 2026, apoyado en la recomposición de la cartera de inversión —que ya generó una mejora en el retorno sobre capital de 140 puntos básicos desde el cuarto trimestre de 2024— y en iniciativas de productividad. Para 2026, la dirección guía un crecimiento de gastos en el segmento estadounidense en el rango de un dígito medio. Los costos directos de remediación AML en EE. UU. se estiman en aproximadamente 500 millones de dólares para 2025 y en un nivel similar para 2026. La entidad prevé completar la mayoría de sus acciones de remediación propias antes de que termine el calendario 2025, aunque trabajo significativo se extenderá a 2026 y 2027, y el levantamiento de la restricción de activos depende de la revisión del monitor y la aceptación de los reguladores —DOJ y FinCEN—, algo que la dirección reconoció que no controla.

En banca mayorista, TD Securities superó por tercer trimestre consecutivo los 2.000 millones de dólares en ingresos. Tim Wiggan atribuyó el resultado a una aceleración en banca de inversión y mercados de capitales —especialmente biotecnología, infraestructura energética y telecomunicaciones—, y reafirmó el objetivo de posicionarse entre los diez primeros distribuidores en América del Norte. La entidad también lanzó TD AI Prism, una herramienta de inteligencia artificial para personalización de clientes, y un asistente virtual en TD Securities capaz de sintetizar más de 8.500 informes de análisis propios.

Turno de preguntas: aranceles, capital y el calendario AML

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el calendario real del levantamiento de la restricción de activos en EE. UU.: Salom fue cuidadoso en no fijar plazos, subrayando que las etapas de validación interna, auditoría, supervisión del monitor y sostenibilidad ante el regulador se suceden tras cada acción de remediación. Segundo, la naturaleza y suficiencia de las reservas por aranceles: el director de riesgos, Ajai Bambawale, explicó que los 600 millones acumulados —aproximadamente 410 millones en préstamos a empresas y gobierno, y 190 millones en consumo— se calcularon modelando la migración de calificación crediticia bajo supuestos arancelarios concretos; si los aranceles resultan menores, la entidad liberaría reservas; si son mayores, las incrementaría. Tercero, el ritmo de las recompras: el consejero delegado Raymond Chun confirmó el compromiso con el programa de 8.000 millones de dólares canadienses financiado con los fondos de la venta de la participación en Schwab, aclarando que el ritmo dependerá de las condiciones de mercado. La dirección remitió varias preguntas sobre objetivos de rentabilidad en EE. UU. y en banca mayorista al Día del Inversor programado para el 29 de septiembre.