Qué dijo la dirección de Trip.com Group Limited en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre sólido con señales de moderación hacia adelante

Trip.com Group cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos netos totales de 16.200 millones de yuanes, un aumento del 17% interanual. Las reservas brutas de su plataforma internacional crecieron aproximadamente un 65% frente al mismo período del año anterior, mientras que el segmento de viajes de entrada a China —viajeros internacionales que visitan el país— registró un alza de alrededor del 90% interanual. El EBITDA ajustado ascendió a 4.800 millones de yuanes, frente a los 4.200 millones del primer trimestre de 2025. El beneficio diluido por acción fue de 3,67 yuanes (0,53 dólares) en términos GAAP y de 5,73 yuanes (0,83 dólares) en términos no GAAP. La compañía cerró el trimestre con una posición de liquidez de 104.000 millones de yuanes (15.100 millones de dólares).

El viaje corporativo creció un 20% interanual, el turismo en paquete un 19% y el alojamiento un 17%. La directora financiera Cindy Wang destacó que el gasto en ventas y marketing aumentó un 24%, impulsado por la expansión del negocio internacional.

Perspectivas para el segundo trimestre y factores de riesgo

Para el segundo trimestre de 2026, la compañía espera un crecimiento de ingresos netos de entre el 3% y el 8% interanual, una desaceleración notable respecto al trimestre anterior. La empresa atribuye esta moderación a dos factores: primero, el encarecimiento de los combustibles y tensiones geopolíticas que han elevado las tarifas aéreas y restringido la capacidad en rutas de largo radio; segundo, ajustes operativos derivados de la adaptación a nuevos estándares de cumplimiento regulatorio. Wang señaló que el impacto de la revisión regulatoria sobre los servicios de valor añadido en billetes de tren —señalada explícitamente por las autoridades chinas— ya está incorporado parcialmente en la guía del trimestre. La compañía afirmó que la contribución directa de los billetes de tren domésticos a los ingresos y beneficios totales ha disminuido de forma significativa con el paso de los años.

En cuanto al segundo semestre, la dirección advirtió que la visibilidad es limitada dado el corto horizonte de reservas, y mantuvo una perspectiva prudente, esperando que muchas de las dinámicas actuales persistan con fluctuaciones periódicas.

Preguntas de los analistas: regulación y posicionamiento en IA

El turno de preguntas estuvo dominado por dos asuntos: el entorno regulatorio en China y la estrategia de inteligencia artificial. Varios analistas —de Goldman Sachs, Jefferies, Bank of America y UBS— indagaron sobre el alcance y el calendario del proceso de revisión regulatoria en curso. Wang se limitó a confirmar que la compañía coopera con las autoridades y que sería prematuro especular sobre plazos o resultados. Sobre la IA, James Liang explicó que la empresa está abriendo su plataforma a agentes de terceros mediante APIs y protocolos MCP, con el objetivo de que su inventario, precios en tiempo real e infraestructura de transacciones queden integrados en los flujos de trabajo de los asistentes de inteligencia artificial. Jane Sun, por su parte, defendió que la competencia en el mercado chino de OTAs sigue siendo racional y centrada en calidad de servicio, sin guerras de precios agresivas, aunque reconoció que las plataformas de IA conversacional están cambiando la forma en que los usuarios descubren y planifican sus viajes.