Qué dijo la dirección de Tecan Group AG en la llamada del Q2 2026

Un semestre sólido, pero con márgenes bajo presión

Tecan Group cerró el primer semestre de 2026 con ventas de CHF 427,5 millones, un avance del 3,4% en moneda local que contrasta con una caída del 2,7% en cifras reportadas, reflejo del fuerte viento en contra del franco suizo. La entrada de pedidos alcanzó CHF 444,3 millones, con una ratio libro-pedidos de 1,04, por encima de 1 en ambos segmentos. El EBITDA ajustado fue de CHF 64,5 millones, con un margen del 15,1%, apenas una décima por encima del mismo período de 2025, a pesar de que los aranceles y el tipo de cambio restaron conjuntamente 170 puntos básicos. El beneficio por acción ajustado cayó a CHF 2,62, lastrado principalmente por la divisa. El flujo de caja operativo se redujo con fuerza hasta CHF 17 millones, aunque la compañía atribuyó esta caída a factores no estructurales: mayor saldo de clientes por ventas concentradas al final del período, acumulación de inventario por tensiones en la cadena de suministro y pagos de impuestos de ejercicios anteriores.

Por segmentos, el negocio de Ciencias de la Vida creció un 3,1% en moneda local, con Biofarmacéutica avanzando en el rango alto de un dígito y Diagnóstico en el rango medio. La región de Asia fue el principal motor de crecimiento, con Japón publicando resultados muy sólidos y China con crecimiento en el rango medio de un dígito, impulsado por la demanda en el segmento biofarmacéutico. Europa permaneció estable y Estados Unidos avanzó cerca de un 1%. Academia y Administración Pública registró una caída de doble dígito en todo el mundo. El segmento Partnering creció un 3,6% en moneda local, con el negocio CDMO de Paramit como principal contribuidor, mientras que el componente OEM Cavro retrocedió por problemas de suministro con proveedores clave.

Lo que viene: programa Rewired y objetivos 2028

La compañía confirmó su previsión de crecimiento de ventas de bajo dígito simple en moneda local para el conjunto de 2026, con el objetivo declarado de superar al mercado. En cuanto al margen de EBITDA ajustado, Tecan espera situarse "hacia el extremo superior" de la horquilla orientativa del 15,5%-16,5%, apoyándose en mayores volúmenes, una mezcla de producto favorable y los primeros ahorros del programa de transformación Rewired. La compañía también confirmó sus metas para 2028: ventas de CHF 1.000 millones y margen de EBITDA ajustado del 20%, con una tasa de crecimiento anual compuesto superior al 4% desde la base de 2025 en moneda local. El coste total del programa Rewired se estima entre CHF 45 y 60 millones a lo largo de tres años; en el primer semestre se registraron CHF 7,6 millones, con un nivel similar previsto para el segundo semestre. El proyecto Elevate —modernización del ERP a SAP S/4HANA y nuevo CRM— añadió otros CHF 9,9 millones de costes no recurrentes en el semestre, con entradas en funcionamiento previstas para la primera mitad de 2027. Como aspectos operativos relevantes para la región, la compañía señaló el inicio de producción de puntas de pipeta en Estados Unidos desde el segundo trimestre y la apertura de una oficina de ventas y servicio en India, cerca de Nueva Delhi.

Turno de preguntas: aranceles, Academia e IA

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas a tres asuntos. Primero, la sostenibilidad y cuantificación de los ahorros de Rewired: la directora financiera, Camila Japur, evitó dar cifras detalladas y explicó que necesita más tiempo para disponer de una visión completa de la estructura de costes, aunque confirmó que el impacto de los aranceles para el conjunto del año se estima en torno a 40 puntos básicos sobre el margen, inferior al temido inicialmente, con un reembolso adicional de unos CHF 6 millones previsto para el segundo semestre. Segundo, el comportamiento de la cartera de pedidos de cara al segundo semestre, donde la comparativa en el segmento Partnering —especialmente con el cliente principal— será más exigente que en el primero, algo que la dirección describió como esperado y sin impacto en la visión de conjunto para el año. Tercero, la exposición al segmento de Academia y Administración Pública, que según la directora ejecutiva, Monica Manotas, representa aproximadamente el 15% del negocio de Ciencias de la Vida y cerca del 5% del total del grupo, sin exposición en Partnering; Manotas señaló que el principal problema no es el nivel de presupuesto en sí —el NIH recibió una dotación ligeramente superior a la del año anterior—, sino la falta de flujo efectivo de fondos hacia los proyectos de investigación, lo que mantiene a los clientes en modo de espera.