Qué dijo la dirección de Taboola.com Ltd. en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido y aceleración frente al inicio del año

Taboola cerró el cuarto trimestre de 2025 superando el extremo superior de sus propias previsiones en todas las métricas clave. Los ingresos del trimestre crecieron un 6% hasta 522,3 millones de dólares, mientras que el beneficio bruto ex-TAC —la métrica que la compañía considera más representativa de su negocio, ya que excluye los pagos a editores— se situó en 212,8 millones de dólares. Para el conjunto del año, el ex-TAC gross profit creció un 7% hasta 713,5 millones de dólares y el EBITDA ajustado alcanzó 215,5 millones, con un margen del 30%. La dirección subrayó que la empresa comenzó 2025 guiando un crecimiento del 2% y lo cerró en el 7%, lo que consideró una señal de aceleración real. El flujo de caja libre fue de 163,4 millones de dólares, equivalente a una conversión del 76% sobre el EBITDA ajustado. El tipo de cambio —en particular la fortaleza del séquel israelí, donde Taboola concentra buena parte de su plantilla— supuso un lastre de aproximadamente 11 millones de dólares para el EBITDA del año completo.

Perspectivas para 2026: crecimiento moderado y recompras agresivas

Para 2026, la compañía espera ingresos de entre 1.990 y 2.050 millones de dólares, un ex-TAC gross profit de entre 753 y 774 millones de dólares, y un EBITDA ajustado de entre 222 y 236 millones, lo que implica un margen de alrededor del 30%. La dirección advirtió que el tipo de cambio volvería a ser un viento en contra de aproximadamente 11 millones de dólares en gastos operativos, de modo que sin ese efecto el margen de EBITDA superaría el 31%. Sobre la asignación de capital, la empresa indicó que prevé destinar la mayor parte de su flujo de caja libre a recompras de acciones: en 2025 recompró 76,9 millones de títulos a un precio medio de 3,30 dólares, reduciendo el número de acciones en circulación de aproximadamente 337 a 276 millones. Restan unos 180 millones de dólares en la autorización vigente. La dirección no descartó adquisiciones pequeñas de carácter complementario, pero descartó operaciones de gran tamaño.

Lo que preocupó a los analistas en el turno de preguntas

El primer punto de tensión fue la diferencia entre los ingresos reportados y los previstos. El CFO Stephen Walker explicó que obedeció a una mezcla de negocio distinta a la esperada: más actividad en segmentos de mayor margen y menos en segmentos de menor margen, insistiendo en que la cifra relevante para la compañía es el ex-TAC y no el ingreso bruto. Varios analistas cuestionaron por qué la guía de 2026 no refleja aceleración a pesar de las señales positivas de Realize, la plataforma de publicidad de resultados lanzada hace un año. Walker respondió que la guía recoge únicamente lo que la compañía observa hoy, sin anticipar iniciativas que aún no han aterrizado en los números. También se preguntó por la evolución de los anunciantes escalados, cuyo crecimiento fue positivo en términos interanuales pero descendió secuencialmente; la dirección restó importancia a la comparación trimestral y defendió la lectura anual. Un analista indagó sobre la exposición al tráfico generado por búsquedas y el impacto de la inteligencia artificial generativa sobre el tráfico hacia la web abierta: Singolda respondió que esa exposición es de un solo dígito porcentual y que aproximadamente un tercio del tráfico de Taboola proviene de entornos dentro de aplicaciones.