Qué dijo la dirección de Taboola.com Ltd. en la llamada del Q3 2025

Tercer trimestre sólido y punto de inflexión con Realize

Taboola cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 496,8 millones de dólares, un crecimiento del 15% interanual, y superó el extremo alto de su guía por tercer trimestre consecutivo. El beneficio bruto ex-TAC —la métrica que la compañía considera su norte estratégico, pues refleja lo que retiene tras pagar a los editores— alcanzó 176,8 millones de dólares, un 6,3% más que un año antes. El EBITDA ajustado fue de 48,2 millones de dólares, con un margen del 27,3%. La generación de caja libre ascendió a 46,3 millones de dólares, equivalente al 96% de conversión sobre el EBITDA ajustado. La dirección atribuyó estos resultados, en buena medida, al avance de su plataforma de publicidad de resultados Realize, que está mejorando tanto la retención de anunciantes como el gasto medio por cuenta.

El número de anunciantes de escala —aquellos que gastan 100.000 dólares o más al año— creció un 4% hasta 2.064, y el gasto medio por anunciante de escala subió un 11%. El CFO Stephen Walker matizó que parte de este incremento se explica por una base de comparación favorable: en el tercer trimestre de 2024, Taboola realizaba pruebas de formatos con Yahoo cuyos ingresos se contabilizaban como reducción del coste de adquisición de tráfico (TAC) en lugar de como ingreso, lo que distorsiona la comparativa. Ajustando ese efecto, el crecimiento del gasto medio por anunciante habría estado en el rango medio-alto de un dígito.

Perspectivas: guía anual al alza y divisas como viento en contra

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía espera ingresos de entre 532 y 542 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 83 y 85 millones. Walker advirtió que el tipo de cambio representará un viento en contra de más de 5 millones de dólares en gastos operativos durante el trimestre, reduciendo el margen de EBITDA ajustado en más de 140 puntos básicos. La exposición cambiaria proviene principalmente del séquel israelí, divisa en la que Taboola concentra una parte importante de su base de empleados y costes. Para el conjunto del año, la compañía eleva su guía y espera ahora ingresos de entre 1.910 y 1.930 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 209 y 214 millones, con un crecimiento del beneficio ex-TAC del 6% en el punto medio. La dirección señaló que esta tasa de crecimiento anual es la mejor referencia para extrapolar las perspectivas de 2026, y que mantiene como umbral de gestión un margen de EBITDA ajustado superior al 30%. Asimismo, la compañía espera mantener una conversión de flujo de caja libre sobre EBITDA ajustado del 60% al 70% a largo plazo, por encima del objetivo anterior del 50% al 60%.

En cuanto al tráfico, la dirección destacó que el tráfico procedente de aplicaciones —ya aproximadamente un tercio del suministro total— creció a doble dígito y compensó el descenso del tráfico de búsqueda. Taboola News, la solución de noticias integrada en dispositivos de fabricantes como Samsung y Apple News, crece por encima del resto del negocio. La compañía también anunció una asociación con Paramount para combinar publicidad televisiva en CTV con activación en la web abierta a través de Realize, aunque reconoció que su impacto financiero es aún pequeño.

Turno de preguntas: tráfico, China y perspectivas de 2026

Los analistas preguntaron por el impacto de los modelos de lenguaje en el tráfico de editores. La dirección respondió que el tráfico directo a aplicaciones de grandes marcas —ESPN, Yahoo, CNBC, Samsung— está compensando la caída del tráfico de búsqueda, y que cuenta con mecanismos de control de calidad que desvinculan de la red a editores cuyas tasas de conversión caen por debajo de umbrales aceptables. Jason Helfstein de Oppenheimer preguntó por la desaceleración prevista del ex-TAC en el cuarto trimestre. Walker explicó que responde a dos factores: el efecto base de la incorporación de Yahoo en el cuarto trimestre de 2024, y la caída del gasto de anunciantes chinos, que fue excepcionalmente elevado en ese período y que los aranceles han reducido sin que se haya recuperado. Respecto a 2026, Walker declinó dar guía formal —que se publicará en febrero— pero sugirió tomar la tasa de crecimiento de 2025 como punto de partida. Varios analistas indagaron sobre los supuestos detrás del «punto de inflexión» con Realize; la dirección insistió en que el aumento del número de anunciantes de escala es el indicador más relevante de crecimiento futuro, y que el incremento del gasto de marketing en los últimos dos trimestres responde a que la tasa de éxito de los nuevos anunciantes ha mejorado, lo que mejora el retorno sobre dicha inversión.