Qué dijo la dirección de BBB Foods Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido en México con expansión acelerada

Tiendas 3B cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 26 mil millones de pesos mexicanos, un incremento de 39% frente al mismo período de 2025. Las ventas en tiendas comparables crecieron 20%, superando en más de 20 puntos porcentuales al indicador sectorial ANTAD, según informó la dirección. La compañía abrió 155 tiendas netas durante el trimestre, elevando su red a 3,624 puntos de venta al 30 de junio. El EBITDA ajustado —excluyendo la compensación en acciones, de naturaleza no monetaria— creció 44% hasta 1,600 millones de pesos, con un margen ajustado de 6.2% una vez descontado un gasto extraordinario de 37 millones de pesos asociado a la oferta de acciones de mayo. El flujo de caja operativo del primer semestre alcanzó 4,300 millones de pesos, un alza de 119% interanual.

El director general Anthony Hatoum atribuyó el crecimiento de ventas comparables principalmente al volumen —aproximadamente dos tercios del avance— y en menor medida a precio, donde el principal componente fue una mejora en la mezcla de productos. La inflación interna de la cadena, señaló, se mantuvo muy baja. El capital de trabajo negativo ajustado llegó a 10,200 millones de pesos, frente a 7,100 millones un año antes, lo que la compañía presenta como evidencia de la solidez estructural de su modelo de negocio.

Lo que viene: más centros de distribución y un ERP en pruebas

El director financiero Eduardo Pizzuto anticipó que la compañía abrirá tres centros de distribución adicionales durante el tercer trimestre de 2026 —dos ya inaugurados y un tercero previsto antes de que concluya el período—, y advirtió que ello podría generar cierta presión sobre los gastos logísticos en ese trimestre. En cuanto a los gastos generales y administrativos, Pizzuto estimó que seguirán en torno a 3% de los ingresos en el corto plazo, impulsados por la contratación de talento en compras, logística, sistemas y áreas especializadas. Hatoum informó que el nuevo sistema ERP se encuentra en fase de pruebas y que el uso de herramientas de inteligencia artificial ha acelerado el desarrollo, permitiendo adelantar funcionalidades que estaban previstas para etapas posteriores. El nuevo punto de venta, indicó, abre opciones para ofrecer servicios adicionales al cliente en el futuro.

Turno de preguntas: competencia, márgenes y opciones sobre acciones

Los analistas indagaron sobre varios frentes. Ante una pregunta de Joel Thomas de HSBC sobre la competencia de FEMSA en el segmento de descuento duro, Hatoum respondió que no percibe nada distinto a lo ya observado, y reiteró que el mercado mexicano tiene capacidad para que varios operadores prosperen simultáneamente. Froylan Mendez de J.P. Morgan preguntó si el margen bruto del trimestre contenía factores extraordinarios; Hatoum descartó estacionalidad y reafirmó que la métrica relevante es el margen bruto en pesos, no en porcentaje. El mismo analista inquirió sobre posibles ventas desordenadas de opciones sobre acciones por parte de empleados, cuya restricción vence 48 horas después de la publicación de resultados; Hatoum respondió que no anticipa una salida masiva y confirmó que existen mecanismos para garantizar ventas ordenadas. Irma Sgarz de Goldman Sachs preguntó sobre un experimento en tiendas que elimina el pago con tarjeta; la dirección lo calificó de prueba sin impacto material y sin planes confirmados de expansión.