Qué dijo la dirección de Tarsus Pharmaceuticals, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por XDEMVY

Tarsus Pharmaceuticals cerró el primer trimestre de 2026 con ventas netas de producto de 145,4 millones de dólares, un aumento de más del 85 % respecto al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el resultado a tres factores: mayor frecuencia de prescripción entre los médicos ya activos, expansión del número de pacientes que llegan a consulta y una campaña directa al consumidor (DTC) con retorno sobre la inversión por encima de los benchmarks del sector. El trimestre también estuvo marcado por los efectos estacionales habituales —reinicio de deducibles y condiciones climáticas adversas en el noreste de Estados Unidos—, aunque la compañía señaló que sus prescripciones cayeron solo en dígito simple bajo, frente a caídas de doble dígito en competidores según datos de terceros. Adicionalmente, se registraron 16,7 millones de dólares en ingresos por licencias y colaboraciones, de los cuales 15 millones corresponden a un hito regulatorio único pagado por Grand Pharma tras la aprobación de TP-03 para blefaritis por Demodex en la Gran China, mercado donde se estima que más de 40 millones de personas padecen la enfermedad.

Lo que viene: guía reiterada y nuevos catalizadores

La compañía reiteró su guía para el ejercicio completo de 2026: ventas netas de producto de entre 670 y 700 millones de dólares, gastos de ventas y administración de 545 a 565 millones, gastos de I+D de 115 a 135 millones y márgenes brutos de aproximadamente el 93 %. La dirección espera que el crecimiento siga el patrón observado en años anteriores: expansión robusta en el segundo trimestre, más moderada en el tercero y fuerte en el cuarto, cuando los pacientes agotan sus deducibles anuales y utilizan cuentas de gasto flexible. Como nuevo catalizador, Tarsus prevé desplegar en el tercer trimestre un equipo de entre 17 y 20 «líderes de cuenta clave» (KAL) orientado a las prácticas con mayor potencial de crecimiento. En el plano clínico, el ensayo de fase II Calliope sobre TP-05 para la prevención de la enfermedad de Lyme —con cerca de 700 participantes— inició el reclutamiento en el trimestre; la compañía espera datos preliminares en el primer semestre de 2027. El estudio KORE sobre TP-04 para rosácea ocular avanza según lo previsto, también con datos esperados en el primer semestre de 2027. Sobre la expansión internacional de TP-03, la dirección indicó que avanza el trabajo técnico para futuras presentaciones regulatorias, aunque precisó que los royalties procedentes de China no serán significativos en 2026 ni en 2027 mientras Grand Pharma busca cobertura de pagadores.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas presionaron en varias direcciones. Primero, la ausencia de guía trimestral: Tarsus dejó de publicar datos de botellas dispensadas y ratio bruto-neto por trimestre al pasar a guía anual; la dirección confirmó que el punto de salida del cuarto trimestre seguirá estando en el rango del 43 % al 45 % de descuento sobre precio de catálogo, pero no ofreció mayor granularidad. Segundo, la competencia: un analista preguntó por el programa de Glaukos en blefaritis por Demodex con fisostigmina —un fármaco que constriñe la pupila—; Bobby Azamian no evaluó públicamente los riesgos de tolerabilidad del competidor, pero reiteró que el perfil de XDEMVY «es el estándar de atención para el futuro previsible». Tercero, el programa de Lyme: varios analistas indagaron sobre posibles socios y vías de aprobación acelerada; la dirección señaló que su hipótesis base es que el programa pase a manos de un tercero antes de la fase III, y mencionó el interés de agencias federales como el grupo LymeX y la FDA bajo la actual administración. Cuarto, el impacto real de la campaña DTC: la dirección reconoció no desglosar tasas de conversión específicas, aunque afirmó que el retorno sobre la inversión «mejora continuamente y ya supera nuestras expectativas».