Qué dijo la dirección de Tarsus Pharmaceuticals, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord impulsado por XDEMVY

Tarsus Pharmaceuticals cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos netos de producto de 118,7 millones de dólares y más de 103.000 frascos dispensados a pacientes, ambas cifras con crecimiento de doble dígito frente al segundo trimestre. La dirección subrayó que ese avance se produjo en un período estacionalmente débil para el mercado de oftalmología, en el que varias marcas del segmento interior registraron caídas secuenciales en nuevas prescripciones. El descuento bruto-neto se situó en el 44,7 %, en el extremo superior de la guía, afectado por ajustes en el Programa de Descuento para Fabricantes de Medicare y por un mayor número de pacientes Medicare que alcanzaron la categoría de cobertura catastrófica, lo que incrementa la carga para el fabricante.

El director comercial Aziz Mottiwala destacó que el número de médicos que prescriben XDEMVY semanalmente creció un 20 % en el trimestre, y el de quienes prescriben más de una vez por semana aumentó un 30 %. La compañía atribuyó esta profundización al reconocimiento de que la blefaritis por Demodex coexiste con otras condiciones —glaucoma, cataratas, ojo seco— lo que lleva a los médicos a ampliar el cribado. Hasta la fecha, cerca de 400.000 pacientes han recibido tratamiento, sobre una población estimada de 25 millones de estadounidenses afectados.

Perspectivas para el cuarto trimestre y más allá

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía espera ventas netas de entre 140 y 145 millones de dólares, lo que equivaldría a un total anual de entre 440 y 445 millones. La dirección advirtió que conferencias médicas y festivos presionarán los volúmenes trimestrales, aunque anticipa un aumento de las dispensaciones semanales respecto al tercer trimestre. El descuento bruto-neto se prevé en el rango del 43 % al 45 %, y la compañía espera que ese rango se estabilice en niveles similares más allá de 2025. El gasto en comunicación directa al consumidor (DTC) alcanzará el extremo superior del rango orientativo de 70 a 80 millones de dólares anuales, con un nivel de inversión similar previsto para 2026.

En cuanto al pipeline, la compañía espera iniciar antes de fin de año el ensayo de fase II de TP-04 para rosácea ocular, con datos preliminares previstos en 2026. Para TP-05, un profiláctico oral contra la enfermedad de Lyme, se anticipa el inicio de un estudio de fase IIb en 2026, aunque la compañía evalúa aún la estructura de ese programa. En cuanto a expansión internacional, la formulación sin conservantes para Europa se encamina a una presentación regulatoria en 2026 con posible aprobación en 2027, mientras que las conversaciones con las autoridades japonesas están en curso. La dirección mencionó que considera tanto la comercialización directa como modelos de distribución con terceros para estos mercados.

Turno de preguntas: retreatamientos, DTC y rosácea ocular

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la tasa de retratamiento: Mottiwala indicó que algo más del 10 % de las prescripciones semanales actuales corresponden a retreatamientos, porcentaje que sube a mediados de la segunda decena entre los pacientes más antiguos; la compañía reitera que espera estabilizar esa tasa en torno al 20 % anualizado. Segundo, el retorno de la inversión en DTC: la dirección confirmó que ya es positivo y crece semana a semana, aunque no ofreció métricas precisas de coste de adquisición de paciente ni período de recuperación. Tercero, la rosácea ocular: el responsable científico Seshadri Neervannan explicó que los puntos de valoración del ensayo de fase II se centrarán en la reducción de telangiectasias y el eritema palpebral, y señaló que los resultados positivos obtenidos previamente en rosácea papulopustular y en los ensayos SATURN de XDEMVY respaldan la hipótesis de que el fármaco puede reducir la inflamación en este nuevo entorno. La dirección no cuantificó el pico de ventas potencial de XDEMVY, limitándose a reiterar la categoría de «blockbuster plus».