Qué dijo la dirección de Takeda Pharmaceutical Company Limited en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición con la mirada puesta en los lanzamientos

Takeda cerró el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 con ingresos de 1,22 billones de yenes, un avance del 10,2% en tipos de cambio reales pero una caída del 0,5% en moneda constante, en línea con lo que la compañía había anticipado. El beneficio operativo básico también retrocedió un 0,5% en moneda constante, lastrado por las inversiones previas al lanzamiento de tres nuevos medicamentos, mientras que el BPA básico fue de 154 yenes, un descenso del 11,8% en moneda constante que la dirección atribuyó principalmente a una ventaja fiscal que existía en el ejercicio anterior. La guía para el año completo no se modificó.

Las marcas consolidadas crecieron un 2,3% en moneda constante y representaron el 58% de los ingresos totales. ENTYVIO, el mayor producto de la compañía, avanzó un 4% en moneda constante, con un crecimiento especialmente sólido fuera de Estados Unidos: 6,7% en Europa, 10% en Japón y cerca del 36% en los mercados intercontinentales. El margen bruto mejoró en el trimestre impulsado principalmente por el negocio de derivados plasmáticos (PDT), favorecido por el movimiento del euro frente al dólar en costes de producción; un ingreso puntual por transferencia de tecnología ligado a una desinversión contribuyó de forma menor y no se repetirá.

Tres lanzamientos inminentes como eje de la estrategia

La dirección centró buena parte de su presentación en los tres medicamentos que definirán el crecimiento próximo. ORZEYFUL (oveporexton), el primer agonista de orexina para narcolepsia tipo 1, recibió su primera aprobación en China durante el trimestre; las aprobaciones en Estados Unidos y Japón se esperan en el segundo trimestre del ejercicio. La compañía advirtió que en China la presentación para su inclusión en el listado nacional de reembolso (NRDL) solo es posible una vez al año y que la ventana ya había cerrado cuando llegó la aprobación, por lo que el acceso al reembolso público no se produciría antes de enero de 2028; hasta entonces, el foco estará en el mercado privado. Para rusfertide, un mimético de hepcidina para policitemia vera con fecha PDUFA en agosto, Takeda asumió la responsabilidad comercial global en exclusiva tras el ejercicio de la opción de salida de Protagonist. El lanzamiento estadounidense se espera en la segunda mitad de 2026. Zasocitinib, un inhibidor oral de TYK2 para psoriasis, apunta a un lanzamiento en Estados Unidos en el primer semestre de 2027 tras superar estadísticamente a deucravacitinib en un ensayo de fase III cara a cara.

Turno de preguntas: lo que los analistas quisieron saber

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre la estrategia de precios de ORZEYFUL y rusfertide, la consejera delegada Julie Kim rehusó dar cifras concretas en ambos casos, limitándose a enunciar el principio de equilibrio entre reconocimiento del valor y acceso rápido para los pacientes. Sobre la cobertura de aseguradoras tras el lanzamiento de ORZEYFUL, Kim tampoco quiso fijar un objetivo a doce meses. Respecto al perfil de dosificación aprobado en China —si la ficha técnica incluye los comprimidos de 1 mg y 2 mg— el presidente de I+D, Andy Plump, señaló que la ficha técnica aún no ha sido publicada y que las negociaciones con las autoridades de Estados Unidos siguen abiertas, aunque anticipó que los médicos tendrán acceso a múltiples dosis. Un analista de Bernstein cuestionó la escasa mención a los KPI comerciales durante la presentación; Kim respondió detallando las preparaciones en marcha —especialistas médicos en campo desde hace más de un año, redes de farmacia especializada y programas de apoyo al paciente— pero sin comprometer métricas cuantitativas. La competencia futura de biosimilares de ENTYVIO en Estados Unidos fue otro punto de interés: la compañía reiteró que el proceso de litigación se extenderá aproximadamente entre tres y cinco años y que su posición de propiedad intelectual es sólida, sin cambios en el horizonte estimado de entrada de biosimilares hacia 2032.