Qué dijo la dirección de Takeda Pharmaceutical Company Limited en la llamada del Q4 2025

Un año de transición con la vista puesta en los lanzamientos

Takeda cerró el ejercicio fiscal 2025 con ingresos centrales de aproximadamente 4,5 billones de yenes, una caída del 2,6% a tipos de cambio constantes, presionada principalmente por la pérdida de exclusividad de VYVANSE, que supuso una erosión de unos 150.000 millones de yenes en el año. El beneficio operativo central cayó un 0,9% a tipos constantes hasta 1,17 billones de yenes, resultado que la compañía atribuye a un programa de ahorro de costes que generó más de 150.000 millones de yenes en eficiencias y compensó casi por completo el impacto de la pérdida de exclusividad. El beneficio por acción central creció un 3,1% a tipos constantes, superando la previsión inicial, impulsado en parte por una posición fiscal favorable derivada del avance del pipeline. Christophe Weber, saliente consejero delegado tras doce años al frente, cedió el protagonismo de la llamada a Julie Kim, quien asumirá formalmente el cargo en junio de 2026.

Tres lanzamientos como eje de la estrategia a corto plazo

La compañía espera que los próximos doce meses estén definidos por el lanzamiento de tres productos: oveporexton para la narcolepsia tipo 1, rusfertide para la policitemia vera y zasocitinib para la psoriasis. Los dos primeros cuentan con revisión prioritaria de la FDA y la compañía espera una decisión antes del mes de agosto; zasocitinib está previsto para el primer semestre de 2027. Takeda anticipa que oveporexton y rusfertide aportarán ingresos en el ejercicio 2026, aunque no ofrece previsiones individuales para marcas en su primer año de comercialización. Para el conjunto del ejercicio 2026, la compañía prevé una caída de ingresos de un solo dígito bajo a tipos de cambio constantes y un descenso del beneficio operativo central de entre el 5% y el 8%, al que califica como un período de inversión necesario. La compañía también anunció la eliminación de aproximadamente 4.500 puestos de trabajo como parte de un programa de transformación con un coste de reestructuración previsto de 170.000 millones de yenes, que espera generar ahorros anualizados de más de 200.000 millones de yenes para 2028.

Ángulo para mercados hispanos: Brasil, China y divisas

Dos mercados relevantes para lectores hispanos aparecen de forma explícita en la llamada. En Brasil, la compañía señaló que el crecimiento de QDENGA —su vacuna contra el dengue— quedó por debajo de las previsiones en parte por el retraso en la firma de un contrato en ese país, además de por una menor incidencia de brotes. En China, la demanda de albúmina cayó un 2,1% a tipos constantes por las medidas de contención del gasto sanitario del gobierno chino; Takeda espera que esa situación se estabilice a medio plazo, aunque reconoce que el ritmo de recuperación es incierto. La compañía fija su tipo de cambio de referencia en 156 yenes por dólar y 182 yenes por euro para las previsiones de 2026.

Turno de preguntas: los analistas buscan precisión sobre los horizontes y el negocio de plasma

Los analistas centraron sus preguntas en dos frentes. El primero fue la falta de concreción temporal sobre los dos horizontes estratégicos anunciados: cuándo exactamente se espera el regreso al crecimiento en beneficio operativo y qué tasa de crecimiento compuesto puede esperarse en el Horizonte Dos. Julie Kim reconoció que no se ofrecerán proyecciones más allá de 2026 hasta el Día de Mercados de Capitales previsto para más adelante en el año. El segundo foco fue el negocio de terapias derivadas del plasma, donde los analistas preguntaron abiertamente si el exceso de oferta global en inmunoglobulinas representa un riesgo bajista estructural. Kim distinguió entre la presión sobre el precio de las inmunoglobulinas —que atribuyó a una normalización del mercado tras años de escasez— y el problema del albumin en China, vinculado a políticas gubernamentales. Sobre zasocitinib, varios analistas preguntaron acerca del posible requisito de prueba de tuberculosis en el etiquetado, un punto que dermatólogos consultados consideran relevante para la adopción. La ejecutiva de negocio en EE.UU., Rhonda Pacheco, indicó que en los ensayos clínicos no se observó reactivación de tuberculosis, pero aclaró que es demasiado pronto para especular sobre el contenido final de la ficha técnica.