Qué dijo la dirección de Sysco Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración en volumen y márgenes

Sysco reportó ingresos totales de casi 21.000 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal 2026, un crecimiento del 3% frente al mismo período del año anterior. El volumen local de su negocio principal en Estados Unidos creció un 1,2%, una mejora de 140 puntos básicos respecto al trimestre anterior, y superior en unos 40 puntos básicos a lo que la propia compañía había anticipado en su llamada previa. El beneficio por acción ajustado creció un 6,5%, mientras que el flujo de caja libre acumulado en el año avanzó un 25%. El margen bruto se expandió 15 puntos básicos hasta el 18,3%, impulsado por los esfuerzos en compras estratégicas y una inflación de costos que se moderó: aproximadamente 2,9% para el conjunto de la empresa y 1,4% en el negocio broadline de Estados Unidos. La dirección subrayó que estos resultados se obtuvieron en un entorno donde el tráfico a los restaurantes, según la consultora Black Box, cayó más de 200 puntos básicos interanuales, lo que indica que Sysco está ganando cuota de mercado de forma rentable.

El segmento internacional fue destacado como un motor de crecimiento diferenciado: las ventas crecieron un 7,3% en términos reportados y un 9,9% excluyendo la desinversión del negocio en México, con un crecimiento del beneficio operativo ajustado del 25,6%. La compañía señaló que es el noveno trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito en resultado operativo internacional. La salida del negocio en México ya habrá quedado completamente asimilada en las comparativas a partir del tercer trimestre fiscal 2026, por lo que este efecto no distorsionará las cifras futuras.

Perspectivas: mayor volumen y EPS en el extremo alto de la guía

Con base en los resultados del primer semestre, la compañía espera que el beneficio por acción ajustado para el conjunto del ejercicio 2026 se sitúe en el extremo alto de su rango de guía previo de 4,50 a 4,60 dólares. Para el tercer trimestre, la dirección indicó que se siente cómoda con el consenso actual de 94 centavos. La compañía espera un crecimiento del volumen local de al menos el 2,5% tanto en el tercer como en el cuarto trimestre, de los cuales al menos 2,1 puntos porcentuales provendrían de crecimiento orgánico y unos 50 puntos básicos adicionales de la adquisición de Ginsburg Foods, un distribuidor regional del noreste de Estados Unidos incorporado a finales de diciembre. Para el negocio de clientes nacionales, la compañía espera un crecimiento superior al 2% en lo que resta del ejercicio, impulsado por la incorporación de nuevos contratos. En cuanto a la retribución al accionista, la compañía mantiene su plan de aproximadamente 1.000 millones de dólares en dividendos y otros 1.000 millones en recompra de acciones durante el año; los reembolsos se reanudarían en el tercer trimestre.

Turno de preguntas: los analistas indagan sobre la sostenibilidad del volumen

Los analistas centraron sus preguntas en la sostenibilidad de la mejora del volumen. Mark Carden (UBS) preguntó por la evolución mensual dentro del trimestre y por el impacto de las tormentas de invierno de enero. La dirección confirmó que el desempeño de Sysco frente al sector mejoró mes a mes dentro del segundo trimestre y que enero arrancó con fortaleza, aunque advirtió que la ola de frío de esa semana podría restar parte de ese impulso. Jeffrey Bernstein (Barclays) indagó sobre los comparables más favorables del tercer trimestre y si la dirección comparte el optimismo del sector sobre la demanda del consumidor; Kevin Hourican respondió que sí ve señales positivas —los operadores independientes se han adaptado mejor que las cadenas nacionales— pero que la guía se basa exclusivamente en factores internos de Sysco. Lauren Silberman (Deutsche Bank) preguntó por la composición del crecimiento entre nuevos clientes y mayor penetración en los existentes; la dirección indicó que la tasa de captación se mantiene en máximos históricos y que, lo que más mejoró en el trimestre, fue la tasa de retención de clientes existentes. Jake Bartlett (Truist) cuestionó si la mejora de la guía de BPA se debía a menores amortizaciones; Kenny Chung aclaró que la subida responde al comportamiento de los ingresos y las palancas operativas, no a ajustes contables. John Heinbockel (Guggenheim) señaló que el tamaño medio del pedido local sigue ligeramente negativo, alrededor del 1%, un dato que la dirección reconoció y vinculó a los esfuerzos de optimización de rutas.