Qué dijo la dirección de Synchrony Financial en la llamada del Q2 2026

Crecimiento récord en volumen y mejora del crédito

Synchrony Financial cerró el segundo trimestre de 2026 con un volumen de compras de casi 50.000 millones de dólares, un máximo histórico y un alza del 8% interanual. Las cuentas activas promedio volvieron a crecer tras varios trimestres de contracción, y los saldos de préstamos al cierre del periodo avanzaron un 2%, hasta 102.000 millones, lastrados aún por una tasa de pago elevada. La utilidad neta fue de 885 millones de dólares, equivalente a 2,59 dólares por acción diluida. El margen de interés neto subió 30 puntos básicos interanuales hasta el 15,08%, aunque retrocedió 42 puntos básicos respecto al primer trimestre, principalmente por el efecto de menores cargos por pago tardío y por la mezcla de activos. La tasa de cargos netos se redujo 27 puntos básicos, hasta el 5,43%, y la reserva para pérdidas bajó al 10,09% de los saldos. La compañía devolvió 950 millones de dólares a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos, y anunció un incremento del 13% en el dividendo ordinario.

Lo que viene: crecimiento de dígito medio y márgenes al alza

La compañía espera que el crecimiento de cuentas activas y del volumen de compras se acelere en la segunda mitad del año, lo que debería compensar el efecto de la alta tasa de pago y situar el crecimiento de saldos al cierre del año en dígito medio. La dirección anticipa que el margen de interés neto se irá recuperando secuencialmente desde el mínimo del segundo trimestre, impulsado por la estacionalidad favorable de los activos líquidos, una menor presión de los cargos por pago tardío y el aporte creciente de las comisiones del programa de precios preferentes (PPP). En cuanto a pérdidas crediticias, la compañía mantiene su objetivo de cargos netos por debajo del 5,5% para el año completo. La guía de beneficio por acción diluida se elevó a un rango de entre 9,25 y 9,50 dólares. Para el gasto operativo, la dirección espera que el segundo semestre sea similar en términos absolutos al primero, con las pérdidas operacionales aplanándose después de un primer semestre atípico. El CET1 cerró en el 13,2%, muy por encima del objetivo del 11%, y con 5.700 millones de dólares restantes en la autorización de recompra vigente.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas giró en torno a tres tensiones. La primera fue la diferencia entre la guía de beneficios y las estimaciones del consenso para el segundo semestre: el CFO Brian Wenzel explicó que la discrepancia se debe principalmente a la forma en que los analistas modelan la evolución trimestral de la reserva para pérdidas y el impacto de los cargos por mora, no al punto de llegada del año. La segunda fue la tasa de pago, que subió 73 puntos básicos entre el primer y el segundo trimestre; Wenzel señaló que el 85% de ese movimiento obedeció a la incorporación de nuevas carteras —entre ellas la de Walmart OnePay— y a cambios en la mezcla de productos promocionales, y descartó un deterioro estructural. La tercera fue el nivel de pérdidas operacionales, que afectó al índice de eficiencia, que quedó en el 35,8%, unos 170 puntos básicos por encima del año anterior. Varios analistas preguntaron también sobre la posibilidad de que vuelvan a regularse los cargos por pago tardío; el CEO Brian Doubles reconoció que el asunto está en el radar, pero señaló que nada está formalizado y se limitó a reiterar que los controles de precios en el sector crediticio generan consecuencias no deseadas. La inteligencia artificial fue otro tema explorado: la dirección confirmó que el costo de tokens no es material hoy, pero anticipó que se desarrollará un marco de medición de retorno similar al que ya aplican para otras inversiones.