Qué dijo la dirección de Synchrony Financial en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de récord con mejora en crédito y márgenes

Synchrony Financial abrió 2026 con el mayor volumen de compras para un primer trimestre en la historia de la compañía: 43.000 millones de dólares, un 6% más que el año anterior. Los ingresos netos por intereses crecieron un 4%, hasta 4.600 millones de dólares, y el margen neto de intereses subió 76 puntos básicos hasta el 15,5%, impulsado por los cambios en precios de productos, el abaratamiento del fondeo y una mayor proporción de créditos en el activo. La tasa de cargos netos cayó 96 puntos básicos, hasta el 5,42%, frente al 6,38% del año anterior. El beneficio neto fue de 805 millones de dólares, equivalente a 2,27 dólares por acción diluida, con una rentabilidad sobre activos del 2,7% y una rentabilidad sobre patrimonio tangible del 24,5%.

Los saldos de préstamos cerraron prácticamente planos en 100.000 millones de dólares, aunque la dirección destacó que se produjo una inflexión positiva al final del trimestre, con un incremento neto de unos 477 millones de dólares. La tasa de pago se situó en el 16,3%, unos 50 puntos básicos por encima del año anterior y 110 puntos básicos por encima del promedio prepandémico del primer trimestre, lo que la dirección atribuyó principalmente a cambios en la mezcla de productos, efectos del ciclo de nuevas cuentas y mayores devoluciones fiscales.

Perspectivas: crecimiento en la segunda mitad y recompras agresivas

La compañía mantiene su previsión de un crecimiento de mediados de un dígito en saldos de préstamos para fin de año, respaldado por el aumento de volúmenes, la incorporación de nuevos programas —OnePay, Bob's Discount Furniture, RH— y aproximadamente 725 millones de dólares en créditos comerciales de Lowe's añadidos en abril. La dirección espera que los cargos netos se sitúen por debajo del 5,5% en el conjunto del año. La guía de beneficio por acción diluida se mantiene entre 9,10 y 9,50 dólares. El consejo aprobó un nuevo programa de recompra de acciones de hasta 6.500 millones de dólares, sin fecha de vencimiento, que reemplaza al anterior. Durante el primer trimestre ya se devolvieron 1.000 millones de dólares a los accionistas, de los cuales 900 millones fueron recompras. El CET1 cerró en el 12,7%.

Turno de preguntas: lo que más preocupó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la tasa de pago elevada y su carácter permanente: Brian Wenzel descartó que se trate de un cambio estructural definitivo y lo explicó por la mayor calidad crediticia del portafolio, la caída en la proporción de clientes no prime —que históricamente revolven más— y la menor participación de financiaciones promocionales de gran importe, que suelen tener tasas de pago de entre el 8% y el 9%. El segundo frente fue el ritmo de recompras: la dirección no ofreció una cadencia trimestral explícita pero señaló que el historial reciente —cerca de 900 millones por trimestre— es el mejor referente. El tercer punto de interés fue el impacto de Basilea III en el capital: bajo el enfoque estandarizado, Synchrony podría obtener un alivio de entre 125 y 150 puntos básicos en el CET1 si la norma se adoptara tal como está propuesta; bajo el enfoque mejorado de riesgo, el efecto sería negativo por la carga de capital asociada al open-to-buy y el riesgo operacional. La dirección indicó que presentará comentarios formales a los reguladores.