Qué dijo la dirección de Standex International Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de récords y un punto de inflexión estratégico

Standex International cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 222 millones de dólares, un alza de 23,2% interanual impulsada casi en su totalidad por las adquisiciones recientes —que aportaron 23,4 puntos porcentuales— mientras el componente orgánico retrocedió un 1,4%. A pesar de ese ligero declive orgánico, el margen operativo ajustado alcanzó un récord de 20,6%, 350 puntos básicos por encima del mismo período del año anterior, y el beneficio por acción ajustado subió 20,6% hasta 2,28 dólares, también máximo histórico. El director ejecutivo David Dunbar describió el ejercicio 2025 como "un punto de inflexión" tras años de preparación, señalando que las ventas a mercados de alto crecimiento —infraestructura eléctrica, defensa, espacio comercial y vehículos eléctricos— representaron el 28% de los ingresos totales del trimestre.

El segmento de Electrónica fue el principal motor: sus ingresos crecieron 43,2% interanual hasta 115,2 millones de dólares, con un book-to-bill de 1,03 y órdenes orgánicas un 16% superiores al año anterior, la primera expansión orgánica desde 2023. El margen operativo ajustado del segmento se situó en 28,5%, 640 puntos básicos más que hace un año, impulsado por la integración de Amran/Narayan y por iniciativas de precios y productividad. La compañía anunció la apertura de una nueva instalación en Croacia para atender a clientes europeos de centros de datos y redes eléctricas, con los primeros envíos previstos en un plazo de tres a cuatro meses.

Perspectivas: más de 100 millones en ingresos adicionales para 2026

La compañía espera que los ingresos del ejercicio fiscal 2026 crezcan en más de 100 millones de dólares respecto a 2025, salvo perturbaciones económicas, comerciales o arancelarias imprevistas. La dirección atribuyó ese crecimiento a cuatro fuentes: el impacto anual completo de las adquisiciones de Amran/Narayan y McStarlite (más de 60 millones), ventas de nuevos productos —que se espera aporten unos 300 puntos básicos adicionales de crecimiento—, expansión en mercados de alto crecimiento con compromisos de clientes ya en cartera (alrededor de 38 millones), y avances comerciales en Ingeniería de Tecnologías y en Engraving. La compañía espera que las ventas a mercados de alto crecimiento superen los 265 millones de dólares en 2026, un incremento del 45% frente a los 184 millones registrados en 2025. A más largo plazo, la dirección reiteró sus objetivos para 2028: ingresos superiores a 1.150 millones de dólares y margen operativo ajustado por encima del 23%.

En lo que respecta al primer trimestre del ejercicio 2026, la compañía anticipa ingresos secuencialmente algo inferiores, afectados por la estacionalidad europea en Electrónica y Engraving, y por el calendario de proyectos en Ingeniería de Tecnologías, aunque significativamente superiores en comparación interanual. El ratio de apalancamiento neto, que cerró el trimestre en 2,6 veces, se espera que descienda hasta cerca de 2 veces al cierre del ejercicio.

Turno de preguntas: aranceles, NIH y capacidad en Europa

Los analistas presionaron sobre varios frentes. En materia arancelaria, Ademir Sarcevic precisó que aproximadamente el 4% del coste de ventas proviene de India —concentrado en Electrónica— y que la compañía confía en compensar ese impacto mediante precios, productividad y fuentes alternativas de abastecimiento. Dunbar también mencionó que, dependiendo de la evolución de los aranceles y a petición de clientes OEM norteamericanos de equipos eléctricos, la compañía evalúa abrir una instalación en México. Sobre el segmento Científico, la dirección reconoció que los recortes de financiación del NIH en Estados Unidos afectaron a aproximadamente un tercio de las ventas del segmento y señaló que no asume ninguna recuperación de esa demanda en su guía para 2026, lo que representaría un potencial de alza si los fondos se restablecen. En cuanto a la conversión de caja, Sarcevic admitió que los días de cobro pendiente se situaban en torno a 69-70 días —por encima de los niveles históricos— y se comprometió a reducirlos a cerca de 60 durante el ejercicio 2026 mediante mejoras en los procesos de cobro de las empresas adquiridas. La cuestión de la capacidad del negocio Amran/Narayan en Europa fue recurrente: Dunbar estimó que la planta de Croacia podría generar entre 10 y 30 millones de dólares en tres años, con posibilidad de una segunda instalación europea a medida que la demanda lo justifique.